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文档内容总结

核心内容概述

本文档汇总了2023年3月27日东兴证券研究所发布的多篇行业及公司研报，涵盖了建筑、传媒、零售、轻工、食品饮料及非银金融等多个领域，分析了相关公司业绩表现、市场动态及未来展望。

广联达（002410）分析师推荐

主要观点

• 业绩表现：2022年实现营收65.91亿元，同比增长17.29%；归母净利润9.67亿元，同比增长46.26%。其中数字造价业务表现突出，实现营收47.73亿元，同比增长25.16%；数字施工业务全年实现正增长，但因疫情导致交付受阻，2023年有望回升。
• 云转型进展：数字造价业务全面转云，云合同签署额达39.01亿元，云合同负债达26.75亿元，云转型率超90%，2022年续费率80%。
• 战略规划：公司“九三”规划聚焦一体化成型、设计软件引领、PaaS平台规模化三大方向，从产品经营转向客户经营，提供全生命周期数字化解决方案。
• 盈利预测：预计2023-2025年净利润分别为12.54、16.14和19.95亿元，对应PE分别为68、53和43倍，维持“推荐”评级。
• 风险提示：建筑行业景气度下滑、业务拓展不及预期、行业竞争加剧。

腾讯控股（0700.HK）分析师点评

主要观点

• 业绩表现：2022年全年营收5545.5亿元，同比下降1%；Non-IFRS归母净利润1156.5亿元，同比下降7%。其中游戏和广告业务受疫情及政策影响，但金融科技及企业服务增长显著。
• 业务亮点：微信月活用户达13.13亿，小程序和视频号使用时长显著增长；公司加大AI投资，布局大模型技术，未来有望通过AI技术提升社交、游戏等业务。
• 盈利预测：预计2023-2025年营收分别为6243亿元、6823亿元和7444亿元；Non-IFRS归母净利润分别为1744亿元、1849亿元和1974亿元，EPS分别为17.99元、19.08元和20.36元，对应PE分别为18X、17X和16X，维持“强烈推荐”评级。
• 风险提示：AI技术进步不及预期、视频号商业化进展缓慢、广告复苏不及预期、重点新游戏表现不佳。

豫园股份（600655）分析师推荐

主要观点

• 业绩表现：2022年营收501.18亿元，同比-3.57%；归母净利润38.26亿元，同比+1.52%。黄金珠宝板块逆势增长，其他板块短期承压。
• 业务亮点：黄金珠宝板块营收330.7亿元，同比增长20.5%；电商收入增长31%，占比提升至34.3%；DTC模式持续优化，渠道效率提升。
• 盈利预测：预计2023-2025年归母净利润分别为40、43.3、46.6亿元，对应PE分别为8、7、7倍，维持“推荐”评级。
• 风险提示：疫情超预期、终端消费持续低迷、运动品牌竞争加剧。

安踏体育（2020.HK）分析师点评

主要观点

• 业绩表现：2022年营收536.51亿元，同比增长8.8%；股东应占溢利75.62亿元，同比下降3.1%。H2表现较好，收入增长4.41%。
• 战略调整：多品牌矩阵助力增长，FILA品牌库存控制良好，未来有望实现高质量增长；新品牌Descente和Kolon增长显著。
• 盈利预测：预计2023-2025年归母净利润分别为94.16、110.86、134.45亿元，增速分别为24.06%、17.73%、21.28%，对应PE分别为28.28、24.02、19.81倍，维持“强烈推荐”评级。
• 风险提示：疫情超预期、终端消费低迷、品牌竞争加剧。

食饮行业分析师报告

主要观点

• 行业动态：原奶价格跌破4元，下行趋势延续。预计2023年下半年需求回升或有反弹。
• 市场表现：本周食品饮料行业整体上涨，酒类行业涨幅前五为惠泉啤酒、舍得酒业、老白干酒、珠江啤酒、燕京啤酒；跌幅前五为*ST皇台、口子窖、重庆啤酒、百润股份、周黑鸭。
• 重点推荐：继续推荐伊利股份，看好龙头企业在行业周期中的稳定表现。
• 风险提示：消费复苏不及预期、宏观经济复苏不及预期、公司经营不及预期。

非银金融行业分析师报告

主要观点

• 市场表现：非银板块整体上涨0.41%，证券板块上涨0.86%，保险板块下跌0.41%。
• 政策影响：监管层推动REITs常态化发行，证券行业有望受益；证监会及银保监会发布多项政策，规范金融市场运行，改善流动性。
• 证券板块：日均成交额时隔7个月再过万亿，两融余额回升，证券行业估值修复机会显现。
• 风险提示：宏观经济下行、政策变动、市场波动、流动性风险。

A股及港股市场动态

A股市场

• 指数表现：上证指数-0.19%，深证成指-0.72%，创业板-1.20%，沪深300-0.32%。
• 估值变化：创业板指估值回升最大，PE(TTM)上升3.61%，估值分位数高于历史中位数。
• 行业表现：科技、设备制造、地产、消费等行业估值上升，交通、煤炭、银行等行业估值下降。

港股市场

• 指数表现：恒生科技上涨6.16%，恒生中国上涨2.71%，香港恒生上涨1.11%，国企指数上涨1.22%。
• 估值变化：港股估值整体回升，恒生科技估值最接近历史最高值，纳斯达克指数估值升幅居前。

风险提示与免责声明

• 风险提示：各公司及行业均存在不同风险，包括但不限于疫情、宏观经济、政策、竞争等。
• 免责声明：本报告内容基于公开信息，仅作参考，不构成投资建议，报告内容及观点仅供参考，不承担相关风险和责任。

分析师承诺

• 所有研究报告内容为分析师研究成果，引用信息均已注明出处，不与分析师薪酬直接相关。

行业评级体系

• 公司评级：强烈推荐（相对强于基准15%以上）、推荐（5%-15%）、中性（-5%至+5%）、回避（弱于基准5%以上）。
• 行业评级：看好（相对强于基准5%以上）、中性（-5%至+5%）、看淡（弱于基准5%以上）。

东兴证券研究所信息

• 总部地址：北京西城区金融大街5号新盛大厦B座16层。
• 上海分部：虹口区杨树浦路248号瑞丰国际大厦5层。
• 深圳分部：福田区益田路6009号新世界中心46F。
• 联系方式：北京电话010-66554070，上海电话021-25102800，深圳电话0755-83239601。