20260302-西南期货-【西南期货】有色及新材料早间评论_3页_165kb

有色及新材料早间评论总结

核心内容概览

本报告由西南期货研究所发布，分析了2026年3月2日有色金属及新材料市场的主要品种，包括碳酸锂、铜、铝、锌、铅、锡和镍的行情及影响因素。报告指出，地缘政治冲突、宏观政策变化、供需格局调整等多重因素共同影响了各品种的价格走势，市场整体呈现震荡或偏强震荡的态势，但存在较大不确定性，建议投资者谨慎控制风险。

主要观点与关键信息

碳酸锂

• 价格走势：主力合约下跌0.61%，至176040元/吨。
• 宏观因素：美以对伊朗的军事打击加剧全球资源品价格波动，非洲资源民族主义升级，部分国家暂停锂矿出口，对市场情绪造成冲击。
• 基本面分析：
  • 供应端：国内江西复产时间仍不确定，矿端处于紧平衡状态，碳酸锂周度产量继续下滑。
  • 需求端：储能板块表现突出，动力电池需求同步改善，社会库存逐步去化。
• 支撑因素：阶段性供需错配、地缘冲突背景下锂资源战略地位提升。
• 风险提示：短期波动可能加大，需关注津巴布韦禁运执行情况、3月下游需求兑现及智利发运数据。

铜

• 价格走势：沪铜主力合约上涨0.45%，至103280元/吨。
• 宏观因素：美以对伊朗的军事打击激化中东局势，国内“两会”召开，关注扩内需政策落地，美国就业数据影响美联储利率走向。
• 基本面分析：
  • 供应端：原料保障不足，冶炼产能释放受限，检修期密集，产量增幅有限。
  • 进口端：进口铜到港清关量增加，但出口分流导致净进口趋紧。
  • 需求端：铜杆、铜管、铜板带等受春节影响领域反弹，铜箔行业维持高景气，铜棒恢复力度偏弱。
• 支撑因素：宏观避险情绪、地缘风险溢价、结构性需求支撑。
• 压力因素：库存累增超预期，去库拐点可能推迟。
• 观点：偏强震荡。

铝

• 价格走势：沪铝主力合约上涨0.11%，至23730元/吨；氧化铝主力合约下跌0.4%，至2746元/吨。
• 基本面分析：
  • 供应端：国内电解铝产量环比上升，但受前期铸锭量影响，社会库存可能累积至历史高位。
  • 需求端：节后消费疲软，库存压力较大，去库难度增加。
  • 成本端：地缘冲突导致能源与运输成本上升，对铝价形成支撑。
• 观点：偏强震荡。

锌

• 价格走势：沪锌主力合约下跌0.53%，至24445元/吨。
• 基本面分析：
  • 供应端：国产矿回升，进口矿偏紧，精炼锌产量环比回升但同比增幅受限。
  • 需求端：节后消费恢复缓慢，镀锌、压铸锌合金企业开工率提升有限，氧化锌需求分化。
• 观点：震荡运行。

铅

• 价格走势：沪铅主力合约下跌0.12%，至16770元/吨。
• 基本面分析：
  • 供应端：原生铅冶炼企业逐步恢复，但原料偏紧；再生铅开工率缓慢上涨。
  • 需求端：蓄电池企业复工偏缓，补库意愿不强，消费疲软。
  • 库存端：原生铅社会库存显著累积，对价格形成压制。
• 观点：弱势震荡。

锡

• 价格走势：沪锡主力合约上涨5.65%，至455610元/吨。
• 基本面分析：
  • 供应端：国内加工费修复，精炼锡产量企稳；印尼精炼锡恢复，供应偏紧格局有所缓和。
  • 需求端：传统领域承压，新兴领域（如光伏）需求支撑明显。
• 支撑因素：精炼锡显性库存去化，短期抢出口提振需求。
• 风险提示：海外局势不确定性高，大宗商品价格波动可能加剧。
• 观点：控制风险为主。

镍

• 价格走势：沪镍主力合约下跌0.51%，至138660元/吨。
• 基本面分析：
  • 供应端：全球最大镍矿Weda Bay Nickel产量配额大幅削减，镍矿紧缺预期发酵，生产成本中枢上移；印尼政策风险增加，打击非法矿山，菲律宾雨季影响开采。
  • 需求端：不锈钢需求疲软，下游镍铁厂亏损扩大，部分高成本厂停产检修，现实消费难言乐观。
  • 库存端：国内库存持稳但处于相对高位，一级镍仍处过剩格局。
• 支撑因素：镍矿价格趋稳，下方有支撑。
• 压力因素：不锈钢需求疲软，钢厂压价心理较强。
• 观点：弱现实和强预期博弈。

风险提示

• 地缘政治冲突加剧，导致资源品价格波动频繁。
• 各品种供需格局存在不确定性，需密切关注政策变化和市场动态。
• 铅、锌、铝等品种库存压力较大，可能抑制价格上行空间。
• 锡价受短期需求支撑，但海外局势仍存在较大不确定性。

联系方式

• 地址：重庆市江北区金沙门路32号23层
• 客服热线：400-801-7321
• 官网：www.swfutures.com

免责声明

本报告由西南期货有限公司提供，仅供客户参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。报告内容基于公开资料，不保证其准确性或完整性，且可能随市场变化而调整。投资者应自行判断并承担相应风险。