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有色及新材料早间评论总结

核心内容概述

本报告由西南期货研究所发布，分析了2026年4月7日节前最后一交易日有色及新材料市场的行情，涵盖碳酸锂、铜、铝、锌、铅、锡、镍等主要品种。报告从宏观和基本面两个维度出发，对各品种的短期走势进行了预测，并提示了市场风险。

主要观点与关键信息

碳酸锂

• 价格走势：节前最后一交易日主力合约下跌1.43%，报156960元/吨。
• 基本面分析：
  • 矿端博弈加剧，锂矿出口禁令可能松动，国内江西复产时间仍不确定。
  • 锂盐周度产量继续增长，消费端淡季不淡，储能和动力电池需求改善。
  • 社会库存逐步去化，阶段性供需错配支撑价格。
• 宏观因素：
  • 美伊地缘冲突频发，战略性矿产重要性凸显。
  • 流动性担忧持续，价格下方支撑较强。
• 观点：短期波动或加大，重点关注美伊局势变化。

铜

• 价格走势：沪铜主力合约收于96250元/吨，涨幅0.02%。
• 基本面分析：
  • 全球显性库存仍处高位，LME库存回升，进口窗口打开后海外货源流入预期增强。
  • 国内电解铜库存加速去化，加工企业逢低采购，精废价差收窄推动需求回流。
  • 矿端加工费恶化，冶炼厂集中检修，电解铜产量预期环比下降。
• 宏观因素：
  • 中东地缘冲突推升滞胀风险，美联储降息节奏放缓，美元强势。
  • 全球贸易增长预期下调，外需疲软。
• 观点：短期维持横盘调整，下方支撑较强。

铝

• 价格走势：沪铝主力合约下跌0.78%，报24660元/吨；氧化铝主力合约下跌0.9%，报2741元/吨。
• 基本面分析：
  • 氧化铝产能过剩，二季度有新增产能投放预期，供应宽松。
  • 铝企压价采购、按需补库，现货市场交投低迷，但成本支撑强化。
  • 海外供给收缩，库存处于历史低位，现货升水走高。
  • 国内电解铝供给刚性约束明确，传统消费旺季叠加新兴市场带来需求边际增量。
• 观点：氧化铝偏弱震荡，电解铝偏强震荡。

锌

• 价格走势：沪锌主力合约下跌0.61%，报23590元/吨。
• 基本面分析：
  • 矿端加工费处于历史低位，原料结构性偏紧支撑成本。
  • 精炼锌产量恢复，但二季度炼企检修计划增多，后续供给或收紧。
  • 需求不及预期，传统消费疲软，企业以消化库存为主。
  • 社会库存出现拐点，去化趋势转为小增。
• 观点：短期偏弱震荡。

铅

• 价格走势：沪铅主力合约上涨0.42%，报16785元/吨。
• 基本面分析：
  • 再生铅企业因废电瓶货紧价高持续亏损，惜售挺价。
  • 原生铅加工费倒挂，冶炼端检修计划对冲部分复产。
  • 需求进入传统淡季，铅蓄电池企业采购意愿低迷。
  • 进口铅持续流入，隐性库存显性化风险升温。
• 观点：短期宽幅震荡。

锡

• 价格走势：沪锡主力合约下跌0.77%，报365740元/吨。
• 基本面分析：
  • 矿端稳定生产仍存担忧，佤邦炸药审批完成，产出或增加。
  • 国内加工费修复，精炼锡产量企稳。
  • 印尼精炼锡恢复，供应偏紧格局有所缓和。
  • 需求端“传统领域承压，新兴领域动能支撑”，光伏退税临近推动短期出口需求。
• 观点：以控制风险为主。

镍

• 价格走势：沪镍主力合约下跌0.13%，报133990元/吨。
• 基本面分析：
  • 印尼推迟暴利税征收，镍矿紧缺预期发酵，产量配额大幅削减。
  • 不锈钢需求疲软，镍铁厂亏损扩大，部分高成本厂停产检修。
  • 矿价趋稳，但现实消费仍偏弱，库存处于相对高位。
• 宏观因素：
  • 美伊局势不确定性较强，印尼政策风险增加。
  • 菲律宾雨季影响镍矿开采，矿价下方有支撑。
• 观点：弱现实与强预期博弈，需关注印尼政策及宏观扰动。

风险提示

• 各品种均存在宏观不确定性，尤其是地缘政治风险对价格波动影响显著。
• 建议投资者谨慎控制风险，关注政策变化及市场情绪波动。

联系方式

• 地址：重庆市江北区金沙门路32号23层
• 客服热线：400-801-7321
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