20221117-安信国际证券-港股晨报_3页_267kb

安信国际证券(香港)有限公司研究报告总结

核心内容概述

本报告由安信国际证券(香港)有限公司研究部发布，主要分析了近期港股市场走势及房地产行业政策变化对市场的影响。报告指出，随着政策的逐步放松和优化，港股市场呈现修复迹象，同时房地产行业在融资和交付方面获得政策支持，销售回稳成为关注重点。

今日重点分析

1. 安信视点：政策春风吹，港股修复进行时

• 市场表现：昨日港股早盘震荡下行，午后跌幅收窄。恒生指数下跌0.47%，恒生科技指数下跌0.23%，恒生国企指数下跌0.7%。市场成交额为1732.95亿港元，南向资金净买入43.35亿港元。
• 个股亮点：康方生物-B（9926.HK）逆势上涨，收盘涨幅达5.58%。公司获得广州高新区集团5亿元资金支持，现金储备达32亿元，支持其双抗药物卡度尼利的产业化和商业化进程。
• 政策影响：防疫政策调整提振居民消费和风险偏好，地产政策从需求端转向企业端，有助于改善房企流动性。美国通胀缓解亦对全球资产价格形成缓冲。
• 展望：政策春风带来市场反弹，但需注意政策效果的不确定性、疫情反复及资本市场态度审慎等风险。

行业点评：房地产行业-政策出台保交付，且看销售回稳

政策支持

• 央行和银保监会联合发布16条金融措施，支持房地产市场平稳健康发展，包括房贷利率下限下调、民企债券融资担保额度、保交楼纾困基金等。
• 通知强调市场化原则，销售回稳是关键。

金融数据表现

• 十月M2增长11.8%，低于预期。
• 人民币贷款增加6152亿元，同比少增2110亿元。
• 社融规模增量为9079亿元，远低于预期的16,000亿元。
• 居民户中长期贷款大幅下降，反映购房意愿保守。

百强房企销售情况

• 十月百强房企全口径销售总额约59,223亿元，同比下跌44.6%。
• 十月销售环比微跌2.1%，权益销售微升0.7%。
• 部分优质房企如越秀、华润、保利、建发等销售表现较好，其中越秀为唯一实现正增长的房企。

民企融资困境

• 民企资金链压力仍大，优质资产抵押的房企如龙湖、新城、美的等为数不多。
• 建议投资者关注大型国资背景房企及物管公司，如中海、华润（1109.HK）、金茂（817.HK）、建发（1908.HK）等，以及中海物业(2669.HK)、保利物业(6049.HK)、华润万象(1209.HK)等。

风险提示

1. 调控放松效果存在不确定性；
2. 疫情反复可能影响市场情绪；
3. 资本市场态度仍较为审慎。

公司评级体系

免责声明

• 本报告仅作参考，不构成投资建议。
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规范性披露

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• 分析员及有联系者未拥有相关公司财务权益。
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分析师：韩致立、黄焯伟