20170515-三星证券-Morning_Meeting_Daily_20页_5mb

报告摘要

文档总结

核心内容概述

本文档是一份由三星证券发布的行业与公司分析报告，涵盖全球市场指标、韩国市场指标、基金流动、经济预测、交易数据、行业更新及公司更新等内容。文档主要分析了韩国及全球汽车、生物科技、游戏等行业的市场动态，并对部分公司如Celltrion、NCsoft、Kakao等进行了投资评级和估值分析。

主要观点

全球市场指标

主要指数：全球主要股指如道琼斯、纳斯达克、标普500等在2017年5月12日表现相对稳定，但部分指数如日本日经225、香港恒生指数等有小幅波动。
韩国市场指标：韩国综合指数（Kospi）和韩国科技指数（Kosdaq）在5月12日有不同程度的下跌，部分行业如化学、食品饮料等表现不佳。

基金流动

Kospi基金流动：外资和零售资金均出现净流出，但国内资金有所流入。
Kosdaq基金流动：外资和零售资金有小幅净流出，但国内资金也有流出。

经济预测

GDP增长：韩国预计2017年GDP增长率为2.5%，2018年为2.4%。
失业率：预计2017年失业率为3.9%，2018年为3.8%。
CPI增长：预计2017年CPI增长率为2%，2018年为1.8%。
汇率预测：韩元兑美元汇率预计2017年底为1,200，2018年底为1,300。

关键信息

行业更新 - 汽车行业

趋势分析：全球汽车制造商正进行业务重组，包括剥离传统业务、聚焦自动驾驶和电动车领域。
韩国汽车市场：4月韩国汽车销量同比下降3%，主要受2016年税收减免影响。进口汽车销量同比增长12.4%，但预计增长难以持续。
** Hyundai Motor (HMC)**：HMC的市场份额有所回升，但Kia仍在挣扎。预计HMC到2018年底将提高其国内经营利润600亿韩元。

公司更新 - Celltrion

1Q17业绩：1Q17销售额同比增长93.4%，经营利润增长256.5%，净利润增长768.7%，均高于市场预期。
产品动态：Inflectra（Remsima）在美国销售表现良好，Truxima将在欧洲上市。
估值调整：上调目标价至135,000韩元，2017年和2018年EPS预计分别为3,342和4,586韩元，预计EPS同比增长率分别为84.6%和37.2%。
行业地位：Celltrion的P/E、P/B和EV/EBITDA等估值指标显著下降，但仍具有较高的增长潜力。

公司更新 - NCsoft

1Q17业绩：1Q17销售额同比下降15.9%，经营利润同比下降594%，低于市场预期。
产品动态：Lineage Mobile的预售表现强劲，预计将带动公司业绩回升。
估值调整：上调目标价至500,000韩元，2017年和2018年EPS预计分别为19,163和30,395韩元，预计EPS同比增长率分别为53.3%和58.6%。
投资建议：维持“买入”评级，但需关注Lineage Mobile的市场表现。

公司更新 - Kakao

1Q17业绩：1Q17销售额同比增长83.4%，经营利润同比增长10.7%，高于市场预期。
广告业务：广告收入增长趋势明显，预计全年广告收入增长10%。
估值调整：上调目标价至97,000韩元，但维持“持有”评级。
投资建议：广告业务的改善有助于提升投资情绪，但全年经营利润可能低于预期。

上市公司更新

投资建议变化

Kakao：维持“持有”评级，目标价上调7.8%至97,000韩元。
NCsoft：维持“买入”评级，目标价上调13.6%至500,000韩元。
YG Entertainment：维持“买入”评级，目标价上调8.1%至40,000韩元。
CJ E&M：维持“买入”评级，预计内容销售将推动增长。
Kogas：维持“买入”评级，国内外业务表现强劲。

重要事件

三星全球投资者会议：将于2017年5月17日至19日举行，地点为首尔希尔顿酒店。
其他会议：包括Hanmi制药（英国）、Lotte Himart CEO（新加坡/香港）、Viewworks（美国）和KT（亚洲）的会议。

总结

文档提供了对韩国及全球市场的重要分析，重点放在汽车行业及Celltrion、NCsoft、Kakao等公司的表现与前景。主要趋势包括全球汽车行业向电动车和自动驾驶转型，韩国汽车市场面临竞争压力，而生物科技和游戏行业则显示出增长潜力。三星证券对相关公司进行了详细的财务分析与估值调整，并给出了相应的投资建议。

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