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文档总结

核心内容

本文档为2017年9月29日的市场分析报告，涵盖了全球及韩国市场指标、基金流动、经济预测、交易数据、行业/公司分析以及即将到来的事件。报告由三星证券的研究团队撰写，重点分析了航空、化工、游戏、工业材料和制药等行业的表现及投资建议。

主要观点

全球市场指标

• 主要指数表现：Dow Jones、Nasdaq、S&P 500等主要指数在9月29日均有不同程度的上涨，但涨幅相对较小。
• 韩国市场指标：Kospi指数上涨，Kospi 200和Kosdaq也有小幅上涨，但部分行业如化工和制药因政策和市场环境影响出现波动。
• 汇率：KRW/USD汇率为1,147，Yen/USD为112，韩国韩元对美元汇率略有上升，对出口企业可能产生压力。

基金流动

• Kospi：外资净流入31亿韩元，国内资金净流入69亿韩元，零售资金净流出157亿韩元。
• Kosdaq：外资净流入44亿韩元，国内资金净流出79亿韩元，零售资金净流入33亿韩元。

关键信息

航空行业（OVERWEIGHT）

• 主要公司：韩国航空（KAL）、韩亚航空（Asiana）、济州航空（Jeju Air）。
• 业绩预测：3Q销售增长4.3%，但营业利润下降9.2%。
• 投资建议：维持OVERWEIGHT评级，济州航空为首选，因其较少受中国影响，且受益于出境需求。
• 估值：KAL和Asiana估值较低，但因基本面问题，仍建议底部吸纳。

化工行业（OVERWEIGHT）

• 主要公司：乐天化学（Lotte Chemical）、韩国石油化学（Korea Petrochemical）、LG化学（LG Chem）、 Kumho石油化学（Kumho Petrochemical）。
• 业绩预测：3Q业绩增长，尤其是乐天化学预计增长27.1%。
• 投资建议：维持OVERWEIGHT评级，乐天化学和韩国石油化学为首选，LG化学也值得关注。
• 政策影响：政府出台的细颗粒物减排措施对行业影响有限，部分企业如乐天化学和LG化学将受益于产品价格回升。

游戏行业（OVERWEIGHT）

• 主要公司：NCsoft、Webzen、Pearl Abyss、Netmarble Games、DoubleU Games。
• 业绩预测：行业整体增长，部分公司如NCsoft和Webzen业绩有望提升。
• 投资建议：维持OVERWEIGHT评级，NCsoft为首选，Webzen和Pearl Abyss为新增推荐。
• 市场动态：多个大型游戏公司计划上市，移动MMO游戏即将推出，行业估值有望提升。

工业材料与制造业

• 主要影响：细颗粒物减排措施对行业影响有限，部分企业如Doosan重工业与建设可能受益于煤电项目进展。
• 投资建议：维持中性态度，认为政策对行业影响不大。

制药行业（OVERWEIGHT）

• 主要公司：韩美制药（Hanmi Pharmaceutical）、Green Cross、Yuhan、Chong Kun Dang Pharmaceutical、Donga ST。
• 业绩预测：3Q业绩符合预期，部分公司如Green Cross和Chong Kun Dang Pharmaceutical表现优于预期。
• 投资建议：维持OVERWEIGHT评级，韩美制药为首选，Green Cross紧随其后。
• 政策变化：药费支出上限政策不确定性有望在11月缓解。

技术行业分析

市场表现

• 主要公司：三星SDI、LG化学、SK创新、L&F、Ecopro、Posco Chemtech、Soulbrain、Foosung。
• 业绩回顾：三星SDI全年涨幅达119.1%，LG化学为68.8%，SK创新为24.8%。
• 市场波动：9月28日股价下跌，主要因投资者锁定利润和对市场波动的对冲操作。
• 投资建议：维持BUY评级，认为市场回调为买入机会。

即将到来的事件

• 三星集团Co-Day会议：11月1日至3日。
• NDRs（分析师会议）：
  • Huons - 亚洲（新加坡/香港）：10月24日至26日。
  • ING Life Insurance - 美国：10月30日至11月3日。

投资策略总结

• 航空行业：建议关注济州航空，因其较少受中国影响，且受益于出境需求。
• 化工行业：建议关注乐天化学和韩国石油化学，受益于产品价格回升和政策影响有限。
• 游戏行业：建议关注NCsoft、Webzen、Pearl Abyss和Netmarble Games，受益于新市场拓展和平台多样化。
• 制药行业：建议关注韩美制药和Green Cross，受益于政策变化和产品管线前景。
• 技术行业：建议关注电池制造商和材料制造商，如LG化学和三星SDI，认为市场回调为买入机会。