20240804-国金证券-华润三九-000999.SZ-拟收购天士力28_股份_强强联合巩固公司行业领先地位_4页_935kb

2024年8月4日，公司发布公告，拟支付现金向天士力集团及其一致行动人购买天士力418,306,002股股份（占28%），总价约621亿元；同日，天士力集团将74,697,501股股份（占5%）转让给国新投资，总价约111亿元。交易后，天士力控股股东变更为华润三九，实际控制人变更为中国华润有限公司。

天士力公司专注于心脑血管、消化代谢和肿瘤三大疾病领域，形成现代中药、生物药和化学药协同发展的业务格局。核心产品包括复方丹参滴丸等领先品牌，研发投入领先行业，2023年达132亿元，同比增长2949%。近年并购如2023年昆药集团并表和本次中药领域整合，旨在增强心脑血管实力、加速创新药研发，推动中医药高质量发展。

盈利预测显示，2024-2026年归母净利润预计3296亿、3792亿、4342亿元，增长率16%、15%、15%；EPS25.76元、29.52元、33.81元，现价PE为16、14、12倍，维持“买入”评级。风险包括产品集采、竞争加剧、推广不及预期等。

公司财务稳定，营收和利润持续增长，但需关注外部风险因素。