20240825-国投证券-立讯精密-002475.SZ-24H1业绩强韧增长_AI有望驱动成长加速_5页_1mb

立讯精密(002475.SZ)公司快报总结

业绩亮点

• 2024年上半年业绩增长强劲：公司实现营业收入10,359.8亿元，同比增长57.4%；归母净利润5396亿元，同比增长238.9%。其中，单季度Q2营收5119.1亿元，同比增长65.8%，净利润2925亿元，同比增长251.2%。
• 毛利率显著提升：2024年上半年销售毛利率达12.69%，同比提升14.2个百分点。

业务布局

1. 消费电子业务
   收入达8554.8亿元，同比增长325%，毛利率10.49%，同比提升0.98个百分点。AI终端创新带动硬件升级，公司以技术创新为核心，为头部品牌客户提供一站式解决方案。
2. 通讯业务
   收入746.5亿元，同比增长216.5%。公司在电连接、光连接、散热等产品领域具备技术优势，积极布局AI集群所需高速互联产品，参与标准制定。
3. 汽车业务
   收入475.6亿元，同比增长483.0%。通过外延并购与技术合作，拓展连接器、新能源、智能座舱等产品线，逐步向Tier 1领导者目标迈进。

AI驱动发展

• 消费电子与算力建设：AI大模型推动终端硬件升级，公司通过底层技术研发，抓住终端销量复苏机会。
• 通讯与汽车业务协同：AI需求带动算力建设，公司通讯和汽车业务协同发力，积极布局下一代AI基础设施。

投资建议

• 评级：维持“买入-A”评级，6个月目标价4725元（2024年动态PE 2500倍）。
• 增长预期：预计2024-2026年收入增速分别为139.9%、123.2%、156.1%，净利润增速分别为239.8%、229.8%、253.7%。

风险提示

• 业绩风险：终端销量不及预期、客户集中度风险。
• 外部风险：行业竞争加剧、全球宏观环境不确定性。

财务与估值数据

• 财务指标（2023A）：营业收入2319亿元，净利润1095亿元。
• 估值：PE 249倍，目标价4725元。