20220908-中诚信国际-地方政府债券与城投行业监测周报2022年第32期_逾10省审计披露专项债问题_城投债发行及净融资规模回升_18页

中诚信国际研究院地方政府债券与城投行业监测周报2022年第32期总结

核心内容

本报告总结了2022年第32期地方政府债券与城投行业相关情况，涵盖发行、交易、公告及专项债资金使用问题等内容。

主要观点

一、专项债资金管理问题依然存在

1. 资金闲置现象普遍：逾10省审计披露专项债资金使用问题，资金闲置、违规使用、项目收益不及预期、管理不规范等问题突出。
2. 资金闲置原因：包括项目储备不充分、前期手续准备不足、项目发行安排不合理等。
3. 违规使用表现：部分市县将专项债资金用于经常性支出、人员补贴、债券发行费等，部分项目未经批准调整资金用途。
4. 收益不及预期：部分项目因收益测算不合理、融资平衡方案不科学，导致实际收益远低于预期，影响偿债能力。
5. 管理建议：建议加强专项债资金全生命周期管理，建立动态项目库，完善信息沟通机制，推动专项债与金融市场的对接。

二、厦门加快城建投融资体制改革

1. 改革目标：厦门通过综合运用财政政策与金融工具，吸引社会资本参与城市建设，预计年内引入超2000亿元。
2. 具体措施：组建城市建设投资基金，策划REITs储备项目，推进土地成片开发，引入市场化资金。

三、城投债发行情况

1. 发行规模上升：本周城投债共发行148只，发行规模较前值上升4.51%至1081.84亿元，其中基础设施投融资行业发行规模上升2.25%至1035.14亿元。
2. 净融资额上升：城投债净融资额上升102.34亿元至182.05亿元，基础设施投融资行业净融资额上升87.67亿元至166.243亿元。
3. 发行利率与利差上行：整体发行利率为3.64%，较前值上升17.47BP；整体发行利差为158.52BP，较前值走阔20.82BP。
4. 发行结构与期限：发行结构以一般中期票据为主，占比25.55%；发行期限以1年及以下为主，占比39.46%。
5. 主体级别分布：AA+级为主，占比达44.22%。

四、城投债交易情况

1. 交易规模上升：城投债现券交易规模为2370.14亿元，较前值上升52.61亿元。
2. 收益率下行：各期限到期收益率大部分下行，平均下行幅度为1.71BP。
3. 信用利差走阔：1年期、3年期、5年期AA+城投债利差分别走阔7.68BP、3.44BP、6.32BP。
4. 异常交易情况：广义口径下，本周共有64个城投主体的80只债券发生100次异常交易，较前值有所回落。

五、城投企业重要公告

1. 高管、法人、董事、监事变更：多个城投企业发布高管及董事会成员变动公告。
2. 控股股东及实际控制人变更：部分企业发生控股股东及实际控制人变更。
3. 名称变更：部分城投企业发布名称变更公告。
4. 股权/资产划转：部分企业进行子公司资产无偿划转。
5. 募集资金用途变更：部分企业调整募集资金用途。
6. 重大诉讼及监管处罚：个别企业涉及重大诉讼或受到监管处罚。
7. 累计新增借款：部分企业公告累计新增借款超过上年末净资产20%。
8. 对外担保：部分企业对外担保金额超过上年末净资产20%。
9. 经营范围变更：部分企业经营范围发生变更。
10. 重大资产抵押：部分企业单笔资产抵押金额超过净资产10%。

关键信息

地方债发行情况

• 发行规模回落：本周共发行11只地方债，发行规模较前值下降691.82亿元至431.00亿元。
• 净融资额回落：净融资额下降847.79亿元至-460.00亿元。
• 发行期限：以30年期为主，占比达53.42%。
• 区域分布：辽宁发行规模最大，为166.42亿元。
• 发行成本：地方债加权平均发行利率较上周下行0.22BP至2.99%，一般债发行利率下行12.56BP至2.63%，专项债发行利率上行34.20BP至3.13%。
• 发行利差：加权平均发行利差走阔0.03BP至17.94BP，其中一般债利差走阔7.9BP至22.34BP，专项债利差收窄4.44BP至16.23BP。

城投债发行情况

• 发行规模及净融资额上升：城投债发行规模上升4.51%至1081.84亿元，净融资额上升102.34亿元至182.05亿元。
• 发行利率及利差上行：整体发行利率为3.64%，较前值上升17.47BP；整体发行利差为158.52BP，较前值走阔20.82BP。
• 发行结构：以一般中期票据为主，占比25.55%。
• 发行期限：以1年及以下期限为主，占比39.46%。
• 主体级别：AA+级为主，占比44.22%。
• 区域分布：江苏发行数量最多，达36只，规模占比18.72%；广西发行利率最高，为7.50%，利差最大，为528.35BP。

评级调整与信用事件

• 评级展望下调：1家城投企业主体的1个债项评级展望由稳定下调至负面。
• 信用风险事件：本周无城投企业发生信用风险事件。
• 异常交易：64个城投主体的80只债券发生100次异常交易，主体数量、异常交易次数、债券数量较前值均有所回落。

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• 数据来源：Wind、中诚信国际区域风险数据库、Choice、中诚信国际城投行业数据库。
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