20240830-国海证券-华勤技术-603296.SH-2024年半年报点评_上半年业绩稳健增长_AI服务器新平台发货_5页_256kb

华勤技术2024年半年报总结分析

公司研究评级： 买入（维持）
研究机构： 国海证券

业绩概况

华勤技术2024年上半年实现营业收入393.97亿元，同比下降7.6%；归母净利润12.91亿元，同比增长7.3%；扣非归母净利润10.20亿元，同比增长575%。尽管营收有所下滑，公司通过精细管理及AI业务爆发式增长，实现了盈利能力的显著提升。

关键业务分析

1. AI服务器平台首发
   半导体领域AI硬件收入同比增长150%，主要受益于高性能计算业务的陡增。公司在AI大集群服务器及网络交换机领域率先布局，订单交付进展顺利。

2. 消费电子多元布局

   • 智能穿戴设备增速显著；平板电脑成功切入教培领域，拓展了智能应用场景。
   • 手机业务尽管受产品周期影响出货量下滑，但占有率保持高位，客户合作稳固。

3. 汽车电子加速发展
   2024年上半年汽车电子营收同比上涨102%，推动因素包括海外市场突破与L4级自动驾驶控制单元量产。

4. AIoT市场扩张
   年内游戏掌机销量突破百万，计划在年底前实现主流XR设备量产，进一步扩大智能终端市场。

战略扩张

7月完成两项并购：

• 南昌春秋股权收购：以3.475亿元获取核心笔记本部件供应链资源，支持AIPC机身设计升级；
• 易路达部分股权收购：强化智能穿戴与声学技术，在港交所完成28.5亿港元交易，对方承诺未来三年累计利润不低于75亿港元。

未来展望

国海证券预测公司2024-2026年营业收入持续增长，净利润年复合增速达13%-17%之间。当前PE为14-11倍，维持“买入”评级，认为其将在AI硬件与终端复苏中受益，估值存在上行空间。

风险提示

1. 智能算力中心建设不及预期；
2. AI模型发展受阻；
3. 宏观经济抑制终端需求；
4. 行业竞争加剧；
5. 新产品研发进度延期。

注： 原始数据存在较多错位，如分母、余数等数学符号使用错误，财务指标单位缺失为度高度笔记，已对接整理恢复正确展示。