20230720-中国银河-央行上调跨境融资宏观审慎调节系_央行上调跨境融资宏观审慎调节系_4页_570kb

报告总结

事件概述

中国银河证券于2023年7月20日发布宏观动态报告，分析师高明等人点评央行政策。央行和外管局将企业和金融机构跨境融资宏观审慎调节参数从125上调至150，这一调整旨在扩大国内企业借用外债的空间，鼓励外资流入以稳定经济。

影响分析

• 调高参数直接促进跨境融资，缓解人民币贬值预期。
• 此举是央行外汇调控工具的使用，表明对单边贬值压力的干预，历史数据显示类似调整多在市场预期极端时出现。
• 人民币汇率预计在7.0至7.3元区间震荡，叠加GDP增速不及预期等因素。

当前经济背景

• GDP数据：2023年第二季度GDP增速低于市场预期，下半年增速预期下调，增加汇率下行压力。
• 与其他因素的相关性：人民币汇率与股市（如沪深300）联动增强，美元波动是主要外部影响。

风险提示

• 政策时滞风险：干预措施可能滞后。
• 持续通缩风险：经济基本面承压。

免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，详情请阅全文内容。