20180705-财富证券-传媒行业月度报告_估值底部_关注中报和暑期档行情_12页_778kb

报告摘要

本报告为2018年7月5日发布的传媒行业月度报告，主要分析了6月传媒行业的市场表现、估值情况、行业数据跟踪、中报业绩前瞻以及行业观点。

市场表现：6月传媒行业指数下跌10.46%，跑输沪深300指数2.8个百分点，全行业排名第21位。
行业估值：截至2018年6月30日，申万传媒行业整体估值为24.96倍，为自2000年以来的最低水平；中位数估值为29.44倍，较上月大幅下降，进入30倍以内区间。
行业数据：电影市场保持平稳增长，1-6月实际票房同比增长17.32%，三四五线城市增速快于全国。6月票房冠军为《侏罗纪世界2》（13.99亿元）。广告市场中，电梯电视、电梯海报、影院视频广告维持高增长，增速分别为26.8%、28.4%、36.4%。游戏市场中，页游《太极崛起》表现突出，手游市场则由《乱世王者》、《武林外传》等带动。
中报业绩：7月为中报业绩预告密集披露期，42家申万传媒公司中，已披露公司归母净利润同比增长15.84%，其中16家公司增速超过30%，7家公司下滑超过30%。部分公司如慈文传媒、分众传媒、游族网络等中报业绩表现较好。
行业观点：在多重负面因素影响下，传媒板块估值已跌至历史最低，但盈利有所好转，投资价值凸显。短期建议关注中报行情和暑期档电影表现；中长期应关注业绩确定性高、估值低且具备核心竞争壁垒的龙头公司。

整体情况：6月市场整体下跌，上证综指下跌8.01%，沪深300下跌7.66%，传媒行业指数下跌10.46%，跑输大盘。
子行业表现：有线电视网络、其他互联网服务、平面媒体跌幅居前，分别为-14.83%、-13.62%、-11.49%；其他文化传媒、互联网信息服务、营销服务跌幅较小，分别为-3.59%、-6.49%、-8.65%。
个股表现：仅有7只个股上涨，涨幅前五为佳云科技、华策影视、宝通科技、视觉中国、大晟文化；跌幅前五为长城影视、华谊嘉信、联建光电、星辉娱乐、当代明诚。

18Q1或为传媒行业业绩低点，上半年业绩表现可能优于一季度。
慈文传媒、分众传媒、游族网络、科达股份、完美世界等重点公司中报业绩预告表现较好，其中慈文传媒增速区间为123.14%-162.52%，分众传媒为27.12%-35.02%，游族网络为28.13%-54.64%，科达股份为86.13%-100.82%，完美世界为7.25%-23.63%。