> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 郑棉增仓上行，内外棉市均维持强势 ## 核心内容概述 本报告由国信期货发布，分析了2026年4月10日棉花市场的整体走势及未来展望。报告指出，郑棉期货本周强势上涨，周度涨幅2.55%，ICE期棉价格也同步上涨，周涨幅3.06%。整体来看，国内外棉花市场均维持强势，但市场供需变化及政策预期对价格走势产生重要影响。 ## 主要观点 ### 国内市场分析 - **郑棉走势**：郑棉期货先稳后强，周初窄幅震荡，后半周受外盘带动及新年度减产预期影响，价格明显上涨，周线收出中阳线，整体呈现震荡偏强、重心上移的格局。 - **下游需求**：下游纺企虽处于“金三银四”传统旺季，但纱线利润偏弱，采购以刚需为主，补库意愿谨慎，限制棉价上行节奏。 - **库存情况**：3月下半月棉花商业库存为490.97万吨，持续下降，表明市场供应偏紧。 - **籽棉收购**：新疆棉花结构性调减预期明确，种植面积缩减，为郑棉提供支撑。 - **仓单及预报**：郑棉仓单加预报数量为12872张，较上周减少41张，显示市场流通量有所下降。 ### 国际市场分析 - **美棉走势**：美棉延续强势，周线呈现连续上行趋势。 - **核心驱动**：主产区得州干旱持续恶化，市场担忧新年度单产与弃收率；美元走弱、原油价格高位提振化纤替代需求；美棉出口签约数据阶段性强劲，多重利多因素共振推升外盘棉价。 - **种植面积**：尽管USDA报告显示2026年美棉意向种植面积同比增长，但主产区旱情令最终产量存在较大不确定性，市场交易逻辑转向供应风险。 ## 关键信息 - **现货价格**：本周棉花价格指数回落，3128指数下跌97元/吨，2129指数下跌85元/吨。 - **进口情况**：1-2月份进口棉花38万吨，同比增加11万吨。 - **下游库存**：3月份纱线库存16.32天，同比减少2.83天；坯布库存25.12天，同比减少3.58天。 - **纱线价格**：本周纱线价格持稳，气流纺10支、普梳32支、精梳40支棉纱价格均与上周持平。 - **美棉出口**：截至4月2日，当前年度美棉出口净销售增加31.96万包，下一年度出口净销售1.41万包。 - **美国天气**：美国干旱指数显示，全国干旱面积占比达50.1%，其中D1-D4等级干旱面积占比较大，主产区得州干旱情况尤为严重，影响棉花产量预期。 ## 后市展望与操作建议 - **国内走势**：短期棉价主要关注持仓变化，若持仓不大幅减少，涨势大概率延续，操作上建议多单持有。 - **国际走势**：美棉在多重利多因素推动下继续上行，市场交易逻辑聚焦于供应风险，而非种植面积增长。 - **操作建议**：整体建议偏多交易为主，关注天气变化及产量预期对市场的影响。 ## 重要免责声明 本报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布或分发本报告的全部或部分内容。报告引用信息和数据均来自公开资料，不保证其准确性和完整性。报告观点仅代表撰写时的判断，仅供参考，不构成投资建议。阅读者因使用本报告所导致的任何后果，均与国信期货及分析师无关。