20260410-国信期货-棉花周报_郑棉增仓上行_内外棉市均维持强势_15页_3mb

郑棉增仓上行，内外棉市均维持强势

核心内容概述

本报告由国信期货发布，分析了2026年4月10日棉花市场的整体走势及未来展望。报告指出，郑棉期货本周强势上涨，周度涨幅2.55%，ICE期棉价格也同步上涨，周涨幅3.06%。整体来看，国内外棉花市场均维持强势，但市场供需变化及政策预期对价格走势产生重要影响。

主要观点

国内市场分析

• 郑棉走势：郑棉期货先稳后强，周初窄幅震荡，后半周受外盘带动及新年度减产预期影响，价格明显上涨，周线收出中阳线，整体呈现震荡偏强、重心上移的格局。
• 下游需求：下游纺企虽处于“金三银四”传统旺季，但纱线利润偏弱，采购以刚需为主，补库意愿谨慎，限制棉价上行节奏。
• 库存情况：3月下半月棉花商业库存为490.97万吨，持续下降，表明市场供应偏紧。
• 籽棉收购：新疆棉花结构性调减预期明确，种植面积缩减，为郑棉提供支撑。
• 仓单及预报：郑棉仓单加预报数量为12872张，较上周减少41张，显示市场流通量有所下降。

国际市场分析

• 美棉走势：美棉延续强势，周线呈现连续上行趋势。
• 核心驱动：主产区得州干旱持续恶化，市场担忧新年度单产与弃收率；美元走弱、原油价格高位提振化纤替代需求；美棉出口签约数据阶段性强劲，多重利多因素共振推升外盘棉价。
• 种植面积：尽管USDA报告显示2026年美棉意向种植面积同比增长，但主产区旱情令最终产量存在较大不确定性，市场交易逻辑转向供应风险。

关键信息

• 现货价格：本周棉花价格指数回落，3128指数下跌97元/吨，2129指数下跌85元/吨。
• 进口情况：1-2月份进口棉花38万吨，同比增加11万吨。
• 下游库存：3月份纱线库存16.32天，同比减少2.83天；坯布库存25.12天，同比减少3.58天。
• 纱线价格：本周纱线价格持稳，气流纺10支、普梳32支、精梳40支棉纱价格均与上周持平。
• 美棉出口：截至4月2日，当前年度美棉出口净销售增加31.96万包，下一年度出口净销售1.41万包。
• 美国天气：美国干旱指数显示，全国干旱面积占比达50.1%，其中D1-D4等级干旱面积占比较大，主产区得州干旱情况尤为严重，影响棉花产量预期。

后市展望与操作建议

• 国内走势：短期棉价主要关注持仓变化，若持仓不大幅减少，涨势大概率延续，操作上建议多单持有。
• 国际走势：美棉在多重利多因素推动下继续上行，市场交易逻辑聚焦于供应风险，而非种植面积增长。
• 操作建议：整体建议偏多交易为主，关注天气变化及产量预期对市场的影响。

重要免责声明

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