20231218-银河期货-油脂周报_油脂需求清淡_国内去库进度偏慢_25页_2mb

摘要

油脂市场周报分析显示，当前主要油脂品种（棕榈油、豆油、菜油）需求清淡，国内去库进度缓慢，库存水平居高不下。国际方面，马棕油产量和出口数据虽有减产，但仍面临消费疲软和中东出口政策调整的双重压力。国内油脂库存偏高，叠加原油需求担忧，推涨动力不足，预计短期震荡运行。

国际市场关键点

• 马棕油11月数据符合预期，产量、出口和库存变动中性偏弱；12月预估供需均弱。
• 印度11月食用油进口增加但处低位，库存高企限制增量。
• 美豆压榨量高于预期，豆油库存低位。

国内市场关键点

• 棕榈油库存高位，现货成交淡，基差稳中有增，12月到港或加剧去库压力。
• 豆油库存中性，供给增加但需求一般，预计小幅累库。
• 菜油库存偏高，进口利润倒挂加剧，供应充足。

策略推荐

• 单边：高库存需求淡，保持观望或轻仓高抛低吸。
• 套利：观望。
• 期权：推荐卖出跨式组合限量止盈。