2024年美豆期货行情展望：种植去利润，熊市更靠近-20231218-国泰期货-13页_2mb

报告总结

主要结论：

2023年南美丰收结束大豆牛市，2024年南美大豆产量或进一步增加，受厄尔尼诺天气模式影响，阿根廷、巴拉圭和乌拉圭降水良好，巴西南部降水偏多，如果巴西单产无重大损失，则熊市趋势加剧。美国大豆种植成本高于巴西，成本支撑成为未来交易关键，预计2024年美豆价格区间为1100-1400美分/蒲式耳，核心区间1200-1300美分/蒲式耳。

关键分析：

• 2023年CBOT大豆走势：总体震荡下跌，受南美供应增加主导。
• 美国供需：2023/24年度面积下降，产量略减；国内需求旺盛但出口疲软，预计2024年种植面积或扩大。
• 南美供给：产量占比提高，巴西和阿根廷单产有望恢复，南美总产量或突破21亿吨，增加全球市场压力。
• 中国下游：养殖利润恶化，特别是生猪和禽类亏损，导致猪料和禽料消费可能同比下降，缓解需求端支撑。

投资展望：

• 全球大豆转入熊市，经历了利润回落。
• 推荐交易策略：单边高空为主，利用短期不确定性；风险包括干旱或粮食危机。
• 长期看跌，短期波动需关注定产和天气变化。

请务必阅读正文后的免责条款部分，所有预测基于当前数据仅供参考，不构成投资建议。