20260524-光大证券-_策略_如何看待短期市场波动_策略周专题_2026年5月第3期_张宇生_郭磊_2页_282kb

策略周专题总结：如何看待短期市场波动？

核心内容

本周A股市场主要宽基指数出现分化，上证50和上证指数跌幅较大，而科创50和中小100涨幅显著。市场风格方面，小盘成长指数表现较好，大盘价值指数则承压明显。从行业表现来看，电子、建筑材料、机械设备等行业涨幅居前，而农林牧渔、石油石化、美容护理等行业则跌幅较大。

主要观点

1. 短期市场波动原因

   • 前期领涨板块回调：半导体、AI算力等前期涨幅较大的板块出现部分资金获利了结，对市场形成短期压力。
   • 外部风险扰动：海外通胀预期上升、美国10年期国债收益率上行以及美联储主席换届等因素影响了市场风险偏好。
   • 交易层面因素：融资、量化交易和资金切换等市场行为加剧了行情的波动性。

2. 中长期市场展望

   • 多重利好因素共振：市场有望走出震荡格局，重回上行趋势。
   • 地缘政治风险边际弱化：尽管中东局势仍存不确定性，但市场对局势的敏感度已逐步降低，避险情绪影响减弱。
   • 基本面支撑增强：随着上市公司业绩逐步改善，国内经济基本面的确定性将成为支撑市场上涨的核心力量。

3. 市场风格预测

   • 偏向成长风格：在经济温和复苏、市场情绪向上的背景下，成长风格或成为主导。
   • 重点关注行业：根据五维行业比较框架，国防军工、计算机、电子、有色金属、机械设备、电力设备等行业在5月份或值得关注。

关键信息

• 政策利好：

  • 5月18日，商务部、财政部、文化和旅游部等6部门发布《关于加力优化离境退税措施扩大入境消费的通知》，提出提升退税商店覆盖率、实行小额抽检制等8项措施。
  • 《稳岗扩容提质行动方案》发布，包含18项举措以促进高校毕业生和农民工等重点群体就业创业。

• 产业动态：

  • 中国卫星导航定位协会数据显示，2025年我国卫星导航产业总体产值达6290亿元，同比增长9.24%。
  • 截至2026年4月底，我国电动汽车充电基础设施（枪）总数达到2195.5万个，同比增长47.4%。

• 国际动态：

  • 欧洲议会和欧盟理事会代表就欧盟-美国贸易协议相关立法提案达成一致，同意对美国输欧产品实施关税优惠。
  • 在巴基斯坦调解下，伊朗与美国继续进行消息和文本交换，目标是达成协议框架。

风险提示

1. 政策实施进度不及预期
2. 市场情绪显著回落
3. 经济增速水平大幅不及预期
4. 中美关系大幅恶化
5. 中东局势持续升级

结论

短期市场波动主要由前期涨幅板块回调、外部风险因素及交易层面因素共同驱动，但中长期来看，多重利好因素正在逐步发力，市场有望走出震荡，进入上行通道。成长风格或将主导市场，建议重点关注国防军工、计算机、电子、有色金属、机械设备、电力设备等五维行业比较框架中表现靠前的行业。同时，需警惕政策、情绪、经济及地缘政治等多重风险。