> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 大跌之后市场有何规律？——策略周专题（2026年7月第2期） ## 核心内容 本周A股主要宽基指数均出现下跌，其中科创50、中证500、创业板指跌幅较大，而上证50、沪深300、上证指数跌幅相对较小。市场整体呈现调整态势，尤其周五（7月17日）上证指数单日跌幅超过3%，引发市场广泛关注。 ## 主要观点 ### 一、大跌后的市场规律 1. **短期反弹修复动能较强** - 历史数据显示，上证指数单日下跌3%以上后，短期市场通常具备反弹修复动能。 - 在剔除极端行情的2016年以来样本中，首日上涨概率为75.9%，涨幅中位数达0.7%。 - 中期来看，20天和60天的修复趋势更加明显，累计涨跌幅均实现转正，上涨概率分别为55.2%和65.5%，涨幅中位数分别为2.0%和1.7%。 2. **行业表现分化** - **短期反弹行业**：消费类与部分制造行业在大跌后的首个交易日反弹胜率与涨幅较高。美容护理行业表现最为稳定，首日上涨概率达93.1%，涨幅中位数为1.3%。食品饮料、基础化工紧随其后，首日上涨概率均达79.3%，涨幅中位数分别为1.6%和0.9%。 - **中期修复行业**：消费与成长制造行业在大跌后20天至60天内修复空间进一步打开。国防军工、建筑材料、美容护理在20天内反弹弹性突出，涨幅中位数分别达7.9%、4.7%和4.2%。食品饮料在60天内涨幅中位数达9.8%，上涨概率72.4%；美容护理、社会服务涨幅中位数分别为4.9%和4.7%，上涨概率接近七成。成长制造中的电子行业同样表现亮眼。 ### 二、中长期市场展望 - **盈利改善态势延续** 随着价格传导效应显现及产业链盈利格局优化，A股盈利改善趋势有望持续，为行情提供中长期支撑。 - **科技板块修复预期增强** 前期调整后，科技板块具备修复潜力，中长期关注以硬科技为代表的三条景气主线： - **出口链**：电力设备、机械设备 - **资源品**：石油石化、基础化工、有色金属、煤炭 - **硬科技/AI**：电子、通信、国防军工 ## 关键信息 - **市场调整原因**：包括科技板块获利了结、宏观环境收紧、市场强弱分化、交易层面因素等。 - **风险提示**： 1. 历史规律可能失效 2. 市场情绪显著回落 3. 经济增速大幅不及预期 4. 中美关系大幅恶化 5. 中东局势持续升级 ## 行业建议 - **短期关注**：国防军工、建筑材料、美容护理、食品饮料、电子、社会服务等行业，这些行业在大跌后具有较高的反弹胜率和涨幅。 - **中长期布局**：聚焦硬科技、出口链和资源品三大主线，把握盈利改善和景气修复的机遇。 ## 总结 本周A股市场出现明显调整，跌幅较大的指数包括科创50、中证500、创业板指。历史数据显示，大跌后市场通常具备短期和中期的反弹修复动能，尤其是消费类和部分制造行业表现较为突出。从中长期来看，A股盈利改善趋势有望延续，科技板块具备修复潜力，建议关注以硬科技为代表的三条景气主线。同时，需警惕包括历史规律失效、市场情绪回落、经济增速不及预期、中美关系恶化及中东局势升级等风险因素。