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【策略周专题】关注市场风格阶段性切换（2026年6月第2期）

核心内容

本周A股市场整体呈现跌多涨少的态势，主要宽基指数中仅上证50和上证指数上涨，其余指数均收跌，创业板指、中小100、中证500跌幅较大。市场风格在周五出现明显切换，科技成长板块进入高度波动阶段，内部分化加剧，存在阶段性风格切换的可能。

主要观点

• 市场风格切换信号：本周市场风格出现切换，科技成长板块波动加剧，部分细分领域成交额占比接近历史极值，市场风险偏好受到压制。
• 外部因素影响：美国5月非农数据超预期，导致市场对美联储降息预期降温，压制了市场风险偏好。
• 短期震荡，中长期上行：短期A股或偏震荡，但中长期来看，基本面和产业趋势的双重支撑下，市场有望逐渐震荡上行。
• 基本面支撑：二季度PPI中枢将显著高于一季度，上市公司盈利有望进一步上行。
• AI产业趋势：AI产业仍处于上升阶段，宏观冲击可能带来更好的布局机会。
• 配置建议：短期关注防御板块，如高股息及价值股；中长期则应关注以硬科技为代表的三条景气主线。

关键信息

短期关注板块

• 防御板块：高股息及价值股，可能在情绪驱动下有阶段性表现。
• 硬科技主线：电子、通信、国防军工等行业，受益于产业趋势和政策支持。
• 出口链主线：电力设备、机械设备、轻工制造等行业，有望随出口改善而受益。
• 上游资源品主线：有色金属、煤炭、石油石化、基础化工等行业，基本面持续改善。

中长期趋势

• 基本面支撑增强，尤其是二季度PPI上升带来的盈利改善。
• AI产业仍具成长性，宏观因素的短期冲击可能带来更好的布局时机。

风险提示

1. 政策实施进度不及预期
2. 市场情绪显著回落
3. 经济增速水平大幅不及预期
4. 中美关系大幅恶化
5. 中东局势持续升级

结论

当前市场风格切换迹象明显，科技成长板块波动加剧，资金可能从高估值成长板块转向防御性板块。短期市场或维持震荡格局，但中长期来看，基本面和产业趋势的双重支撑将为市场提供上行动力。建议投资者短期关注防御性板块，中长期布局硬科技、出口链及上游资源品等高景气行业。同时，需警惕外部政策、经济及地缘政治风险对市场的影响。