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国泰君安期货2025年7月27日国债期货周报摘要

核心观点

维持下半年震荡偏空基调，曲线进一步走陡。建议关注做多跨期、超调逢低配置与逢高套保。

市场特征

• 短端承压明显，30年期主力合约( TL )领跌，政策敏感度提升。
• 利率曲线陡峭化趋势强化，期限利差走扩，反内卷政策引发长端利率上行。
• 流动性改善预期及周五数据披露为关注要点。

流动性监控

• 多空持仓全线下降，私募、外资、理财子周度净持仓均现下滑。
• 当前持仓反映出市场偏向战略观望，多头情绪减弱。

结论与建议

维持看震荡偏空判断，建议投资者把握机会：

• 做多价差（跨期）
• 超调后逢低配置
• 逢高对冲风险

风险提示：货币政策不及预期、权益情绪扰动、曲线形态突发改变。