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焦炭焦煤每日报告(2025-06-12)

分析师：

• 翟贺攀
• 聂嘉怡
• 冯泽仁

核心摘要

今日焦炭焦煤期货主力合约整体震荡运行。焦炭现震荡回升，而焦煤先涨后跌。

主要结论

1. 基本面情况：

   • 焦化厂焦炭产量处于去年8月以来高位并小幅回落；钢厂焦炭产量自3月下旬起呈回落态势。
   • 港口焦煤库存环比回落，钢厂库存去库缓慢；焦化厂连续4周累库，对焦炭价格形成下行压力。
   • 焦煤进口量同比下降但总量仍处于高位；洗煤厂库存达到历史高点，各大焦化厂陆续出现库存去化趋势。

2. 价格走势：

   • 焦炭期货MACD红柱连续3日放大，KDJ指标继续走高，技术面有一定修复需求。
   • 焦煤期货贴水修复需求明显，现货价格下滑减轻了炼焦企业成本压力。
   • 短期价差和比价可能继续收窄，投资者可在有套利机会时考虑多焦煤空焦炭操作。

3. 消息面影响：

   • 关于煤炭进口及减产的消息可能对价格有所扰动。
   • 国内宏观政策偏暖，如基础设施建设持续增加，潜在支撑宏观经济，间接促进金属原料需求端。

4. 基本面展望：

   • 短期内价格探底，可能震荡调整，回落空间有限但不确定性尚存。
   • 煤价政策面预期可能改善，但在前期供应过剩格局下需求验证仍是关键。

行业数据

• 洗煤厂产能持续运行
• 焦煤库存高企
• 铁水产量暂未完全得到提振
• 库存仍处较高分位

风险提示：

• 全球经济前景不明朗，可能影响国内工业需求；
• 需关注政策转向不及预期以及国际市场大宗商品价格波动；

【免责声明】本报告仅供参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。