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碳酸锂期货早报分析总结

投资咨询部分析师祝森林（编号：Z0013626）对碳酸锂市场进行分析

核心观点

9月碳酸锂供应端有所缩减，但新能源汽车产销放量及供需格局改善预期仍将支撑市场，短期供需错配较难改善。

供应端

• SMM统计显示，9月碳酸锂产量环比减少62.1%（57,520吨），主要源于锂矿进口下降及各来源供应均有下滑，尤以云母降幅显著。
• 进口量环比8%减少，10月预计排产小幅上行，市场担忧供给过剩问题持续。
• 矿山端成本持续承压，外购锂辉石/锂云母企业多亏损经营，盐湖提锂仍处盈利阶段。

需求端

• 新能源汽车产销数据：8月纯电车产量/零售/批发量显著增长，新能源车出口同比大增237%。
• 动力电池需求：混动车型销售增幅高于纯电，但纯电总量仍占优。库存指标收窄显示去库压力减缓。
• 需求受阻因素：某下游材料厂事故抑制需求。

基差与库存

• 10月23日现货价73,650元/吨，101合约期货贴水1,600元/吨，价差扩大。
• 库存呈现两极分化：上游冶炼厂库存激增354%，下游库存去化明显（-0.22%），贸易商库存降幅超八成。

盘面及持仓

• 动态均线MA20向下，主力合约呈偏空走势；主力持仓净空头增仓明显。

市场预期

利多因素包括：

• 部分厂家检修停产调整供给；
• 锂辉石进口回落，国产矿石供应恢复缓慢。
  利空因素包括：
• 矿山/盐湖端供给高位运行；
• 动力电池端采购偏好低迷。

主要逻辑与风险

• 核心矛盾：产能投放过快导致上游供给过剩。
• 风险点：供给端大幅扰动、产业出清速度、政策落地不及预期、进口锂辉石价格大幅波动。

数据参考

• 8月新能源车销量超千万辆，渗透率持续提升。
• 碳酸锂周产量稳定在4-5万吨。
• 氢氧化锂成本持续压缩，部分环节亏损加剧。

免责声明：本报告基于公开数据总结，不构成投资建议，市场风险自负。（字数：574）