20250831-中国银河-证券行业行业周报_·_证券行业_行业半年报业绩高增_市场活跃度维持高位_15页_1mb

行业周报：证券行业

核心观点

本周（8月25日-8月29日），证券板块单周下跌0.73%，跑输沪深300指数3.44个百分点，表现不佳。年初以来，板块累计涨幅12.58%，但仍低于沪深300指数（14.28%）。个股方面，长江证券、第一创业、中信建投涨幅较大，东方证券、申万宏源、东吴证券跌幅居前。

市场数据显示，本周A股日均成交额2.99万亿元，环比增长15.34%；两融余额环比上涨4.17%，市场交投活跃度维持高位。本周共有1家企业上市，股权融资规模超42亿元，再融资和IPO构成了较大的筹资部分。

新基金发行共29只，以指数型基金为主，被动指数型和增强指数型基金数量较多。证券板块当前整体估值为1.56倍PB，处于历史较低水平，安全边际较高。

政策方面，国家“稳增长、提振资本市场”目标将持续引导板块走向，叠加流动性宽松、投资者信心重塑等因素，板块景气度有望进一步提升。券商投资建议聚焦头部券商、并购重组预期及差异化财富管理机构。

风险提示包括宏观经济、资本市场改革及市场波动风险。

市场政策与动态

政策方面，国务院发布《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，旨在推动人工智能与经济社会深度融合，重塑生产和生活范式。

估值与投资建议

当前证券板块估值处于较低水平，具有配置价值。头部券商在政策红利下优势明显，同时并购重组和财富管理能力提升预期的券商值得关注。中长期资金增加、业务多元化发展，为板块基本面改善提供了支撑。

风险提示

宏观经济不确定性、资本市场改革进度、投资者信心削弱是主要风险因素。

参考来源：银河证券研究院《行业周报：证券行业》2025年8月31日，S0130524080005，分析师张琦。