20241102-五矿期货-铅周报_现货边际转好_警惕环保扰动_34页_3mb

铅价近期波动，截至上周五沪铅指数收于16843元/吨，伦铅3月合约报2047美元/吨。基本面供需均弱，但铅锭社会库存累库有所放缓，提货边际改善。

铅精矿供应偏紧，进口TC为负，国内加工费压缩。国内原生铅产量环比下滑明显，再生铅产量环比小幅增长但同比下滑。需求端电池产销不及预期，含铅品出口亦有下滑。

供需平衡方面，9月铅锭供应端过剩98万吨，但累计全年仍处小幅短缺区间。库存方面，上期所铅锭期货库存463万吨，LME库存1894万吨。

价格价差整体处于中性状态，精废价差维持平水，废电动车电池均价略低于金属铅。外盘沪伦比价1156，进口盈利压缩明显。

建议关注冶炼厂冬季环保减产风险，暂无单边交易策略建议，建议等待供需边际变化。