20210517-格林期货-橡胶早报_2页_280kb

橡胶市场分析总结

核心内容

本报告对天然橡胶市场进行了详细分析，重点围绕价格走势、操作建议、利多利空因素以及风险提示等方面展开。整体来看，橡胶市场在短期和中期均存在一定的价格波动预期，市场参与者需密切关注供需变化及外部环境的影响。

主要观点

• 价格预期：胶价短期可能回补部分超跌，但中期存在持续回落的可能。
• 操作建议：建议已有多单逐步减持，逢高可轻仓布局空单，以应对可能的下跌趋势。
• 市场趋势：整体市场呈现供需双弱格局，但部分区域供应端改善可能对价格形成支撑。

关键信息

利多因素

1. 供应端：

   • 泰国南部产区少量开割，但降雨影响了割胶工作，原料产出仍较少，导致原料价格小幅上涨。
   • 云南产区开割情况不及预期，全面开割时间可能向5月下旬推迟，全乳胶提量不及市场预期。

2. 库存端：

   • 截至4月25日，中国天然橡胶社会库存周环比降低1.87%，同比下降13.47%。
   • 深色胶库存周环比下降2.34%，同比下降10.25%；浅色胶库存周环比下跌1.06%，同比下降18.5%。
   • 青岛一般贸易库存、云南非期货库存、越南胶库存均保持较快的消库速度。

3. 下游需求：

   • 本周半钢胎样本厂家开工率为66.24%，环比上涨11.88%，同比上涨15.31%。
   • 全钢胎样本厂家开工率为70.95%，环比上涨14.36%，同比上涨1.34%。

利空因素

1. 供应端：

   • 5月份为全球天然橡胶增产周期，国内外主产区将陆续开割。
   • 本周和下周全球主产区降雨减少，特别是云南东南部、泰国、老挝南部和越南北部，有利于割胶作业的开展，为原料提量奠定基础。
   • 海南产区原料快速上量，开割初期价格较高，但随着供应增加，价格可能继续下调，预计持续到5月末。

2. 下游需求：

   • 预计下周轮胎厂家开工率或有小幅走低，主要受第二轮第二批山东省生态环境保护督察影响，涉及东营等8市。
   • 工厂内外销出货缓慢，为缓解库存压力，工厂可能适度控制开工，5月份整体开工率下滑预期较强，原料以随用随采为主。

风险因素

• 外部风险：中美关系紧张、海外疫情蔓延可能对市场情绪和需求产生影响。
• 天气风险：国内外主产区天气变化可能影响原料供应和价格走势。
• 政策风险：环保政策的进一步执行可能对下游轮胎行业造成压力。

研究员信息

• 研究员：郭泽明
• 联系电话：010-5671-1816
• 从业资格：F3063607

免责声明

本报告中的信息均来源于公开资料，信息的准确性及完整性无法保证。报告中的建议不构成买卖出价或询价，亦不构成任何形式的投资担保。投资者据此操作，风险自担。公司可能发布与本报告意见不一致的其他报告，本报告仅代表分析师个人意见，不构成公司立场。未经公司同意，不得对本报告进行任何形式的发布、复制或修改。