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【一德有色-铝-周报】总结

核心内容概览

本报告主要分析了本周电解铝及氧化铝的市场动态，包括供需平衡、生产成本、进口铝土矿价格、氧化铝价格、预焙阳极原材料价格变化、社会库存、下游消费情况以及进口窗口的重新打开对市场的影响。此外，还提供了铝价走势、进口盈亏及价差分析，并附有团队介绍和免责声明。

主要观点

1. 本周要闻

• 国家发改委对能耗强度不降反升的省份进行谈话提醒，强调节能减排。
• 美国4月CPI同比上涨4.2%，创12年新高，显示通胀压力增大。
• 中国汽车市场持续增长，4月销量225.2万辆，新能源汽车销量同比增长180.3%。
• 铝锭社会库存下降，铝棒库存也有所减少，显示市场去库趋势。
• 沪铝现货价格下跌，但进口窗口重新打开，利于跨市正套操作。

2. 现货市场价格走势

• 沪铝三月价格为19380元/吨，环比下跌275元。
• 伦铝三月价格为2532美元/吨，环比持平。
• 南海现货价格微涨20元/吨，长江现货价格微跌10元/吨。
• 沪伦比值为7.88，略有上升。
• 现货升贴水有所改善，上海升贴水由-60元/吨升至-10元/吨。

3. 供需平衡

• 本期供需平衡为-11.6万吨，期末库存为111.5万吨。
• 铝锭社会库存持续下降，主要因消费稳定及供给端增速放缓预期。
• 云南电力紧张影响供给端，但尚未造成实际减产。
• 铝棒库存下降，市场整体去库趋势明显。

4. 电解铝生产成本

• 氧化铝价格上涨，影响电解铝成本。
• 预焙阳极价格稳定，石油焦和煅烧焦价格上涨。
• 动力煤价格大幅上涨，对成本构成显著压力。
• 综合生产成本为13151元/吨，成本支撑仍较强。

5. 进口铝土矿价格

• 几内亚铝土矿CIF价格为52美元/吨，略有上涨。
• 澳洲一水铝CIF价格为40美元/吨，三水铝CIF价格为42美元/吨。
• 印尼铝土矿CIF价格为52美元/吨，价格稳定。

6. 氧化铝价格

• 主流地区氧化铝价格上涨，市场询价积极性提高。
• 北方市场报价2350-2450元/吨，南方市场报价2350-2400元/吨。
• 山西、河南、山东氧化铝价格均上涨，广西、贵州价格相对稳定。
• 氧化铝FOB澳洲报价为2765美元/吨。

7. 氧化铝新增产能

• 印尼PT Well Harvest Winning和PT Bintan计划新增产能100万吨，预计6月和2月投产。
• 印度Utkal和Damanjodi新增产能分别为150万吨和100万吨。
• 国内部分企业如信发、中铝山东、香江万基等调整生产计划，影响供给。

8. 预焙阳极原材料价格上涨

• 石油焦价格上涨，主流地区均价2248-2484元/吨。
• 煅烧焦价格小幅上涨，主流地区均价2600-2850元/吨。
• 预焙阳极价格稳定，但成本上升可能影响利润。

9. 下游消费

• 汽车产量保持增长，新能源汽车销量增幅显著。
• 家电、空调等下游产品产量波动，但整体消费稳定。
• 汽车市场对铝的需求持续增加，支撑铝价长期走势。

10. 进口窗口重新打开

• 进口窗口打开，利于跨市正套操作。
• 进口盈亏为852元/吨，进口成本为18818元/吨，国内现货价为19670元/吨。
• 沪伦比值为7.88，略有上升，反映市场预期变化。

关键信息汇总

价格变化

• 沪铝三月价格：19380元/吨（环比-275元）
• 伦铝三月价格：2532美元/吨（环比0元）
• 南海现货价格：19720元/吨（环比+20元）
• 长江现货价格：19670元/吨（环比-10元）
• 沪伦比值：7.88（环比+0.08）

库存变化

• 铝锭社会库存：106.1万吨（环比-5.4万吨）
• 铝棒社会库存：11.1万吨（环比-3.15万吨）

成本变化

• 氧化铝价格：2397元/吨（环比+41元）
• 动力煤价格：952.5元/吨（环比+101元）
• 综合生产成本：13151元/吨（环比上升）

消费情况

• 4月汽车销量：225.2万辆（同比+8.6%）
• 新能源汽车销量：20.6万辆（同比+180.3%）
• 汽车产量增长显著，显示铝需求持续上升。

产能动态

• 印尼新增氧化铝产能100万吨，印度新增产能150万吨和100万吨。
• 国内信发、中铝山东、香江万基等企业调整生产计划，影响供给。

操作建议

• 短期铝价高位回落，受政策调控、疫情风险及抛储预期影响。
• 操作上应以保护利润、规避风险为主。
• 套利方面，进口窗口打开，跨市正套可逐步布局。

团队介绍

• 王伟伟：首席分析师（总监），邮箱：tola517@163.com
• 吴玉新：资深分析师（铜、锡），邮箱：wuyuxin137@126.com
• 李金涛：高级分析师（铝），邮箱：Igtoo@163.com
• 谷静：高级分析师（镍），邮箱：suansuan29@126.com
• 封帆：高级分析师（铝、铅），邮箱：514168130@qq.com
• 张圣涵：中级分析师（锌、铅），邮箱：769995745@qq.com

免责声明

• 本报告由一德期货有限公司提供，仅供内部参考，不构成决策建议。
• 报告内容可能因市场变化而调整，不保证其准确性或完整性。
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