20201213-山西证券-社会服务行业周报_在线旅游业业绩复苏_国内游基本恢复至疫前水平_9页_729kb

社会服务行业总结（2020年12月13日）

核心内容

本报告为山西证券研究所发布的社会服务行业周报，分析了2020年12月7日至13日期间行业市场表现、投资建议、行业动态及风险提示等内容。报告指出，随着疫情逐步稳定，国内旅游市场持续回暖，行业整体复苏态势明显。

主要观点及投资建议

• 行业复苏：三大在线旅游平台（携程、同程艺龙、美团）三季度财报显示业绩持续好转，携程营收环比增长73%，同程艺龙增长57%，美团酒旅部分增长44%。
• 国内游恢复：国内游基本恢复至疫情前水平，11月25日国务院发布2021年节假日安排，携程数据显示春节跟团游预订人气上涨150%，元旦自由行上涨120%，私家团涨幅超160%。
• 投资建议：短期看好国内需求回暖和内需提升机会，建议关注估值修复期的酒店板块，同时留意海南离岛免税后续布局及冬季疫情反复对行业的影响。
• 市场表现：休闲服务行业指数上涨1.06%，在申万28个一级行业中排名第2，显著跑赢沪深300指数（-3.48%）。

市场回顾

2.1 行业整体表现

• 沪深300指数下跌3.48%，休闲服务行业指数上涨1.06%，涨幅领先于市场。
• 在申万28个一级行业中排名第2。

2.2 细分行业市场表现

• 旅游综合涨幅最高（3.34%），其他休闲服务下跌（-1.22%），餐饮（-1.80%）、酒店（-4.31%）、景点（-4.44%）均表现不佳。

2.3 个股表现

涨幅前五：

1. 中国中免（4.87%）
2. 峨眉山A（0.66%）
3. 天目湖（1.70%）
4. 张家界（1.98%）
5. 金陵饭店（2.04%）

跌幅前五：

1. 大连圣亚（20.33%）
2. 西域旅游（9.52%）
3. 众信旅游（8.89%）
4. 腾邦国际（8.71%）
5. 凯撒旅业（8.63%）

2.4 子行业估值

• 截至2020年12月11日，休闲服务行业PE（TTM）为135.69。
• 图表显示，各子行业PE（TTM）波动明显，餐饮板块因2019年8月后异动，不再纳入统计。

行业动态及重要公告

3.1 行业要闻

1. 华住集团：计划三年内开设500家高端酒店，聚焦一二线城市和旅游目的地。
2. 大兴机场：自2019年9月通航以来，运力恢复至北京总运力的43%。
3. 海南旅游：受离岛免税政策推动，旅游接待人数和总收入持续增长，景气度有望超往年。

3.2 上市公司重要公告

• 岭南控股：完成对上海申申国际旅行社80%股权的收购，纳入合并报表。
• 桂林旅游：桂林丹霞温泉旅游有限公司进入破产清算程序。
• 中国中免：受让港中旅财务有限公司20%股权，获深圳银保监局批准。
• 曲江文旅：开展融资租赁业务，用于景区升级及偿还债务，融资金额不超过2亿元。

3.3 未来两周重要事项提醒

• 金陵饭店：计划于2020年12月18日召开临时股东大会。

风险提示

• 疫情扩散时间延长及传播范围扩大风险
• 疫情防控政策变化风险
• 疫情对旅游行业影响超预期风险
• 突发事件或不可控灾害风险

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

免责声明

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