20230619-美尔雅期货-玉米周报_天气升水美玉米上行_供弱需增国内玉米跟随_17页_1mb

分析总结

一、玉米价格表现及因素驱动

本周玉米（内外盘）价格上涨：

• 美玉米：
  • 国际市场：由于黑海粮食协议部分条款未履行、俄罗斯可能退出协议引发风险，叠加美国玉米产区干旱形势恶化（截至6月13日干旱区域达57%），市场波动加剧，CBOT玉米单周涨幅超过12%。
  • 俄乌局势依然是背景影响因素。
• 国内玉米：上涨幅度相对温和，单周涨幅约1.87%，主要由以下因素推动：
  • 芽麦价格坚挺对玉米形成支撑；
  • 北方四港库存减少，反映供应收紧；
  • 加工企业开工率环比上升，玉米消费略有回暖，带动盘面信心。

玉米驱动因素对比：
美玉米 | 国内玉米
-------| --------
| 天气炒作（干旱） | 芽麦价格支撑 + 加工需求改善 |
| 俄乌协议风险 | 供应偏紧（港存去化、贸易商惜售） |
| 出口销售改善 |  |

二、玉米基本面分析（国与外）

• **外盘：
  • 过程数据：
    • 美玉米优良率下滑到61%，低于去年同期；存货方面，尽管2022/2023年度出口有所提振但也出现部分缺口，整体重量仍低于正常水平。
    • 黑麦其他谷品种波动信息与操作减弱，美玉米积极；
    • CB0T开启拉涨节奏，国内跟涨动力强。
  • 天气描述：
    • 全国范围下limit；美国13日干旱占比达半数，主产区如lavna州异常严重，生产预期降级。
    • 疫情 - 当日终端：

三、玉米策略和风险建议

• 短期价格技术面：我们认为玉米短期仍有一定支撑，因种植端未出现超预期丰产，进口大豆和燃油替代需求缓慢恢复，尤其有决定价格弹性的烘焙食品，新麦热潮还是未来多个十种，等状况跟进，新麦背景宏大，但后续价格都不场景化使用。

• 重点关注：

  • **美玉米产区能否持续维持干旱高比例局势，还是有限化；
    主要矛盾点对玉米影响大，技术上我们建议观望偏多配置。

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策略建议：
国内玉米短期受多重支撑，价格偏强。需紧盯：
  1）美玉米天气变化；
  2）国内芽麦消耗节奏；