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冠通期货研究报告总结：原油周报

核心内容

本报告由冠通期货研究咨询部苏妙达撰写，发布于2026年01月05日，主要分析了近期全球原油市场的走势及影响因素，包括供需变化、地缘政治风险、宏观经济数据以及美国国内能源市场动态。

主要观点

原油市场走势

• 油价偏弱震荡：元旦节前，美国原油库存超预期累库，成品油库存增幅超预期，整体油品库存继续增加，导致原油价格偏弱震荡。
• 需求疲软：美国汽柴油需求环比下降，汽油需求减少4.24%，柴油需求减少18.70%，带动原油产品单周供应量继续环比减少4.60%。
• 供应过剩格局：尽管俄乌和谈取得进展，但全球原油供应仍呈现过剩态势，叠加中东地区出口增加、全球原油浮库高企，抑制了油价上涨动力。

供给端动态

• OPEC+产量稳定：欧佩克+维持2025年11月制定的产量计划，2026年2月和3月继续暂停增产，以维护市场稳定。
• 美国产量高位运行：美国原油产量位于历史最高位附近，12月26日当周增加0.2万桶/日至1382.7万桶/日，战略石油储备库存连续23周增加。

关键信息

地缘政治风险

• 俄乌和谈进展：美乌会谈后，特朗普称谈判取得“非常大的进展”，接近达成协议，但欧盟延长对俄经济制裁至2026年7月31日，对市场情绪形成压制。
• 委内瑞拉局势：美国对委内瑞拉发起“三小时闪电战”，委副总统代行总统职权，美国解除加勒比海空域限制，局势紧张但关键石油设施未受损，对全球供应影响有限。
• 也门局势升级：沙特空袭也门东南部穆卡拉港，也门政府与南方过渡委员会爆发冲突，局势带来一定市场扰动。
• 伊朗内乱：伊朗警察部队逮捕煽动骚乱人员，议会议长警告美国，若继续干涉，其在该地区的基地可能成为“合法目标”。

宏观经济影响

• 美联储降息预期：美国劳工部数据显示，首次申领失业救济人数降至2025年最低水平，美联储保尔森表示，若通胀降温，或可进一步降息，但短期内不会立即行动。
• 美元指数走势：美元指数整体偏弱，影响原油等大宗商品价格。

图表与数据来源

• SC原油与布伦特原油日K线：显示油价偏弱震荡。
• 欧佩克与美国原油产量数据：反映OPEC+产量稳定，美国产量高位运行。
• 美国原油库存与成品油库存数据：显示原油库存减幅超预期，但成品油库存增幅显著，整体油品库存增加。
• 美国汽柴油需求数据：汽油与柴油需求均环比回落，带动原油产品供应减少。
• 地缘政治事件相关图表：包括委内瑞拉、也门、伊朗局势的分析图。

分析师介绍

• 苏妙达：苏州大学化学专业硕士，本科学习高分子材料与工程专业，2016年进入期货行业，专注于化工产业链研究，注重基本面分析，对上下游关系有深入理解。
• 资质：期货从业资格证书编号为F03104403，期货交易咨询资格编号为Z0018167。
• 发表经历：多次在《期货日报》、中国期货等行业媒体上发表文章。

联系方式

• 公司地址：北京市朝阳区朝外大街甲6号万通中心D座20层（北京总部）
• E-mail：sumiaoda@gtfutures.com.cn

报告发布机构

• 冠通期货股份有限公司：已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，包括国家统计局、隆众资讯、EIA、OPEC、IEA、金十数据网站等。
• 信息的准确性和完整性无法保证，内容仅供参考，不构成投资建议。
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