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报告摘要

国投证券（香港）有限公司于2026年1月5日发布研究报告，重点分析了港股与美股在2026年首个交易日的表现，并对精锋医疗-B（2675.HK）的IPO进行点评。

整体表现：2026年首个交易日，港股市场迎来「开门红」，恒生指数上涨2.76%，国企指数上涨2.86%，恒生科技指数上涨4%。
市场情绪：市场整体情绪高涨，板块呈现普涨态势，成交金额维持在较低水平（1,409亿元）。
卖空情况：主板总卖空金额约204亿元，占可卖空股票总成交金额的17.46%。
板块亮点：
- 科技股：受华虹半导体拟收购华力微股权消息刺激，半导体板块走强；百度集团、阿里、腾讯等科技股上涨。
- 消费板块：家电股因政策利好（如以旧换新及数码产品购置补贴）表现活跃，创维、美的、海尔等涨幅明显。
- 资源类：黄金及有色金属股受避险情绪及工业需求预期推动，灵宝黄金、洛阳钼业、紫金矿业等上涨。
- 医药与AI：AI医疗、创新药及CXO概念跟随大市反弹，智能驾驶及特斯拉概念股亦有表现。

公司概况：成立于2017年，专注于手术机器人研发与制造，是中国首家、全球第二家取得多孔、单孔及自然腔道手术机器人注册审批的企业。
财务数据：
- 2023年收入：4,804万元
- 2024年收入：1.6亿元
- 2025H1收入：1.5亿元
- 2023年净利润：-2.1亿元
- 2024年净利润：-2.2亿元
- 2025H1净利润：-8,909万元
行业前景：中国手术机器人市场规模年复合增长率达21.5%，预计2033年达1,020.2亿元。
优势与机遇：
- 中国首家、全球第二家取得多孔、单孔及自然腔道手术机器人注册审批的公司。
- 产品组合全面，研发能力强，技术平台先进。
- 引入十三名基石投资者，包括阿布扎比ADIA、腾讯、瑞银资管等，合计申购约48.7%。
风险与弱项：
- 政策风险。
- 研发进展不及预期。
- 行业竞争加剧。
- 产品商业化及海外业务扩展不及预期。
募资与用途：
- 招股时间：2025年12月30日-2026年1月5日
- 上市时间：2026年1月8日
- 募资用途：约42%用于核心产品研发，20%用于商业化，10%用于产能扩张，8%用于其他产品研发，10%用于潜在投资或合作，10%用于运营资金及其他用途。
投资建议：以招股价测算，公司上市市值约168亿港元，PS约50倍，估值水平与微创机器人持平。综合研发实力、行业地位及基石投资者支持，给予IPO专用评分“6.1”，建议申购。