20240711-浙商证券-英维克-002837.SZ-公司24年半年度业绩预告点评_业绩超预期_平台型公司优势凸显_4页_484kb

英维克半年度业绩预告总结

2024年上半年，英维克发布半年度业绩预告，预计归母净利润区间为165-193亿元，同比增长80%-110%；扣非归母净利润区间为153-181亿元，同比增长91%-125%。其中，Q2单季度归母净利润预计达103-131亿元，同比增长55%-96%，扣非归母净利润99-127亿元，同比增长65%-111%。业绩增长主要来源于业务板块全面增长、成本优化以及股权激励费用减少等因素。

数据中心与液冷业务成为新增长点

2024年第一季度，国内市场AI算力相关资本开支同比增幅显著，其中互联网巨头BAT资本开支合计2657.1亿元，同比增长118%。三大电信运营商持续加大AI算力投资，中国移动计划投资475亿元，同比增长215%；中国电信云/算力投资达180亿元，新增算力预计突破10EFlops。液冷技术逐步取代传统风冷成为行业趋势，中国移动2024年新型智算中心项目中液冷占比接近91%。

英维克在液冷领域继续保持领先地位，2024年3月累计交付液冷产品900MW，年度新增400MW，液冷相关收入较去年同期增长约3倍。依托其端到端的供应链整合能力，以及与英特尔、宝德等厂商的合作，英维克有望进一步拓展国内外市场份额。

储能温控业务持续向好

2023年，英维克储能业务营收达122亿元，同比增长44%。行业方面，根据行业统计，2023年我国储能招投标规模显著扩增，预计2024年国内新增装机规模将突破292GW/663GWh，同比增长46%-50%。中关村储能产业技术联盟预计，“十四五”期间新型储能将继续高速增长，英维克储能业务面临较大发展机遇。

财务预测与投资建议

浙商证券预测，英维克2024-2026年收入将从494亿元增至841亿元，同比增长34%-27%；归母净利润区间为69-91亿元，同比增幅33%-31%。2024年7月11日收盘PE为24-18倍，显示出较低估值。考虑到公司在数据中心、储能、算力设备等领域的领先布局，分析师维持“买入”评级，认为公司未来增长动能充足，有望进入业绩快车道。

风险提示

报告提示，行业需求不及预期、竞争加剧导致毛利率下降、政策变动等是潜在风险因素。

结语

英维克凭借技术优势与丰富的项目经验，持续拓宽液冷与储能市场边界，未来有望进一步提升在热管理行业的领先地位。