20231228-财信证券-海尔智家-600690.SH-聚焦主业_扩张商用制冷业务_完善产业链布局_3页_896kb

海尔智家报告分析

主要内容总结

聚焦主业与高端布局

• 聚焦主业：集中资源发展高端市场，完善供应链体系。
• 高端冰箱产能扩张：2023年12月投产的海尔卡奥斯工业互联网生态园新工厂将新增200万台高端冰箱产能，推动高端冰箱零售份额持续提升，带动产品高端化与智能化发展。

扩张商用制冷业务

• 收购开利集团商用制冷业务：2023年12月宣布以约64亿美元收购开利集团全球商用制冷业务，整合其在食品零售行业的产品技术与客户资源，拓展欧洲市场布局，促进业务从家用向商用领域的转型。

财务表现与展望

• 营收与净利润增长：财务数据显示2023-2025年预计营业收入与净利润稳步上升，每股收益及盈利能力持续提升。
• 估值维持“买入”评级：当前股价对应PE分别为1190/1067/963倍，维持“买入”评级，展望未来增长潜力。

风险提示

• 波动风险：包括原材料、汇率波动以及收购整合进度不及预期等风险需关注。

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