20250614-西南证券-医药行业周报_BD持续+集采有望优化_持续看好AI医疗+创新药_30页_4mb

报告内容分析总结如下：

本周医药生物指数上涨14%，跑赢沪深300指数166个百分点，行业排名第五。年初以来行业上涨932%，跑赢沪深300指数1112个百分点，排名第四。估值PE-TTM为2849倍，相对溢价率较高。

集采政策优化有望加速落地，国务院常务会议强调降价趋于合理、覆盖面扩大。第十一批药品国采即将启动，建议关注进展。

海外BD逻辑强化，中国生物制药和荣昌生物对外授权策略显现，石药集团与阿斯利康合作利用AI开发新药。美国糖尿病协会ADA大会将讨论GLP-1RA等代谢疾病研究，建议关注。

AI医疗成为重点，DeepSeek-R1开源推动行业重构，投资标的包括AI健康管理、CDSS、影像诊断、手术机器人和基因测序等相关公司。

投资推荐组合包括恒瑞医药、云顶新耀、亿帆医药、再鼎医药、赛诺医疗、首药控股。稳健组合包括上海莱士、上海医药、云南白药、济川药业、贝达药业、和黄医药、长春高新、华东医药。

风险包括政策超预期、研发和业绩不及预期。

新药上市进展良好，涉及心血管、呼吸系统等领域。研发活跃，多家公司获得临床审批或药品批准。

报告期内大宗交易和融资融券数据显示市场活跃，股东大会信息、限售股解禁和股东减持情况需关注。

新增和核心研究报告聚焦AI医疗、创新药等方向，支持行业分析。

风险提示继续强调政策、研发和业绩不确定性。