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玻璃早报 2025-6-4 总结

核心内容

本报告分析了2025年6月4日玻璃期货行情及基本面情况，指出当前玻璃市场整体偏弱，短期预计低位震荡运行。

主要观点

• 基本面偏空：玻璃生产利润处于低位，行业冷修增加，开工率和产量下降至历史同期低位；深加工订单数量不及往年同期，终端需求疲弱，厂库持续累积。
• 基差偏多：FG2509主力合约收盘价为954元/吨，河北沙河大板现货价为1068元/吨，基差为114元，显示期货贴水现货。
• 库存偏空：全国浮法玻璃企业库存6766.20万重量箱，较前一周减少0.16%，但库存在5年均值上方运行。
• 盘面偏空：价格运行在20日线下方，且20日线呈向下趋势。
• 主力持仓偏空：主力持仓净空，且空头增加。
• 预期偏空：短期玻璃价格预计低位震荡偏弱运行。

关键信息

一、玻璃期货行情

二、影响因素

利多因素

• 玻璃生产利润负反馈明显，产量持续下降至历史低位。

利空因素

• 地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量处于历史同期低位。
• 加工企业资金回款不乐观，贸易商和加工厂心态谨慎，以消化原片库存为主。

三、主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 玻璃供给下滑至同期较低水平，季节性淡季来临，下游按需采购，玻璃厂库持续累积，预计短期价格低位震荡运行。

风险点

• 行业复产加速
• 宏观及房地产政策不及预期

四、基本面分析

1. 成本端

• 煤炭产线盈利回升，天然气产线亏损收窄，石油焦产线利润转负。

2. 供给端

• 全国浮法玻璃生产线开工225条，开工率75.73%，处于同期历史低位。
• 全国浮法玻璃日熔量15.73万吨，产能处于历史同期最低位。

3. 需求端

• 2025年4月浮法玻璃表观消费量为468.08万吨。
• 房屋销售面积及施工、竣工面积同比数据疲软，显示房地产市场需求不振。
• 下游加工厂开工率及订单数量较低，需求偏弱。

4. 库存情况

• 全国浮法玻璃企业库存6766.20万重量箱，较前一周减少0.16%，但仍在5年均值上方运行。

5. 供需平衡表（单位：万吨）

五、免责声明

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