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兴证期货铁矿&钢材日度报告摘要（2023年4月20日）

钢材市场分析

关键数据

• 现货价格：江苏螺纹钢3940元/吨（-10元）、上海热卷4210元/吨（-10元）、江苏钢坯3890元/吨（-30元）；外贸出口超预期，3月出口额同比增148%。
• 供需动态：螺纹需求低于预期，节前补库推高成交，但需求后市仍存分歧；粗钢产量平控（1018亿吨），预调整但硬化减产概率存在。

短期展望

• 利多因素：GDP超预期、节前补库、政策宽松倾向；原料端（铁矿）短期强于远期。
• 利空预期：煤炭供应增加、焦炭提降、国产矿库存累积；钢厂亏损扩大（电炉钢厂亏损率100%）。

铁矿市场分析

关键数据

• 现货价格：普氏62粉12045美元/吨（+45元）、PB粉886元/吨（-7元）；45港库存降至129115万吨。
• 基本面：发运环比减5993万吨（主要因天气影响），废钢替代效应增强，终端需求仍存在不确定性。

短期展望

• 价格趋势：近月强于远月（05-09价差缩至110元/吨），供增需减导致价格承压；政策面要求市场平稳运行，长期偏空。
• 风险提示：海外矿山发运增长、钢厂主动检修、需求恢复不及预期。

市场资讯速递

• 宏观经济：美联储5月加息25BP概率下降；中国4月GDP超预期增长，政策转向稳健。
• 政策监管：发改委强调抑制铁矿石价格不合理上涨、恢复消费；粗钢调控坚持平控方针。

数据监测（关键指标）

钢材

• 价格变动：螺纹、热卷现货价日环比均跌逾10元，基差波动扩大。
• 利润空间：华东螺纹高炉利润115元，电炉亏损42元/吨，热卷期货利润下滑。

铁矿

• 价差及库存：05-09价差120元/吨，港口库存累库缓解，疏港量日均减至3万以下。
• 产业链关联：焦炭三轮提降生效，高碳钢-普材利润倒挂。

短期关键结论

1. 钢材：节前补库带来短期支撑，但中周期需求端不确定性抑制反弹空间。
2. 铁矿：供需博弈焦点回归下游钢材需求，政策面限制涨幅。