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铁矿&钢材日度报告 2023年10月16日 总结

一、核心观点

1. 钢材市场：

   • 现货报价：杭州螺纹钢、上海热卷、热卷价格小幅调整，但需求不及节前，市场疲软。
   • 供需矛盾：成材累库幅度大，钢企产量因亏损减产，盈利率降至24%左右，减产预期支撑短期价格，但需警惕需求韧性不足引发负反馈。

2. 铁矿市场：

   • 现货：普式62%价格指数涨超百美元，但钢厂减产增加，进口矿日耗下降，库存压力缓解。
   • 发运数据：澳洲巴西发运量显著增加，叠加节后需求弱于预期，需警惕成材端价格对原料的传导。

二、关键数据

1. 国内宏观经济：

   • 9月社融增量412万亿，远超预期；M2同比较前期下降，宽信用延续性强劲。
   • 存量房贷利率下调至4.29%，地产政策边际改善。

2. 期货调整：上期所螺纹钢期货手续费上调，市场情绪承压。

三、风险因素

• 成材利润深度压缩，若不减产供需失衡可能加剧；宏观宏观情绪回暖但未能转化为终端需求，供需修复节奏或延长。