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黑色金属市场周度总结（2023年1月13日）

核心内容

本报告由兴证期货黑色研究团队发布，分析师为林玲，联系方式为陈庆（电话：021-68982760，邮箱：chenqingqh@xzfutures.com）。报告内容涵盖铁矿石与钢材的市场动态、价格变化及基本面分析，结合政策与经济数据，对市场走势进行展望。

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一、铁矿石市场分析

1. 现货价格

• 普式62%价格指数：124美元/吨（+1.85%）
• 日照港超特粉：825元/吨（+11元）
• PB粉：854元/吨（+6元）

2. 基差

• 超特粉基差：79元（+4元）
• PB粉基差：42元（-1元）
• 卡粉基差：52元（+3元）

3. 期货价格

• 主力合约：856元/吨（+8元）
• 05合约：856元/吨（+8元）
• 09合约：829元/吨（+7元）

4. 期货价差

• 铁矿05-09价差：27元（+2元）

5. 市场基本面

• 铁水产量维持在222.3万吨，受钢企盈利较差限制，难以继续增加。
• 钢厂进口矿库存低于去年同期1254万吨，仍处于补库周期中。
• 疏港量为327万吨，45港进口矿库存为1.33亿吨，环比增加。

6. 市场展望

• 两会前强预期将主导市场，黑色品种仍有冲高的可能。

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二、钢材市场分析

1. 现货价格

• 江苏三线螺纹钢：4060元/吨（+0元）
• 上海热卷（4.75mm）：4200元/吨（-20元）
• 江苏钢坯Q235：3990元/吨（-40元）

2. 现货价差

• 热卷-螺纹价差：140元（-20元）
• 上海冷轧-热轧价差：360元（+40元）
• 上海中厚板-热轧价差：10元（+30元）
• 螺纹-钢坯（江苏）价差：212元（+40元）

3. 现货利润

• 华东螺纹（高炉）：27元（+0元）
• 华东螺纹（电炉）：-140元（+0元）
• 华东热卷：-22元（-20元）

4. 期货主力价格

• 螺纹钢：4136元/吨（-25元）
• 热卷：4182元/吨（-11元）

5. 盘面利润

• 螺纹05：271元（-37元）
• 螺纹10：326元（-29元）
• 热卷05：317元（-23元）
• 热卷10：360元（-15元）

6. 期货价差

• 卷-螺主力价差：46元（+14元）
• 螺纹05-10价差：47元（-4元）
• 热卷05-10价差：59元（-4元）

7. 主力基差

• 螺纹基差：-76元（+25元）
• 热卷基差：18元（-9元）

8. 市场基本面

• 钢材总库存增加107万吨，其中社会库存增加97.92万吨。
• 螺纹表需降至171万吨，热卷需求284万吨。
• 春节临近，钢材需求自然回落，库存加速累积。
• 澳煤进口即将放开，国内焦煤供应缺口有望修复。

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三、市场资讯与政策影响

1. 美国CPI数据：12月同比上涨6.5%，环比下降0.1%，为2020年5月以来首次环比下降。预计核心通胀将在2023年降至3.5%，2025年达到2%目标。
2. 地产政策利好：国家发展改革委加强铁矿石价格监管，央行数据显示12月新增人民币贷款1.4万亿元，高于市场预期，但社融增量不及预期。
3. 经济预期：中国科学院预测2023年GDP增速约为6.0%，消费、投资和净出口对GDP的拉动分别为3.5、1.5和1.0个百分点。
4. 地方政策：山西2023年煤炭产量目标为13.65亿吨，4.3米及以下焦炉将全部关停。
5. 市场成交：1月12日，全国主港铁矿石成交91.00万吨，环比减少30.3%；237家主流贸易商建材成交2.62万吨，环比减少33.5%。

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四、主要观点

• 铁矿石：现货价格稳中有升，钢厂库存仍处于补库周期，强预期可能推动价格上行。
• 钢材：现货价格小幅波动，库存持续累积，春节临近需求减弱，市场整体偏弱。
• 政策面：地产利好政策持续，铁矿价格监管加强，经济预期温和增长，对市场形成支撑。
• 外部环境：美国CPI回落，加息预期减弱，可能对全球大宗商品价格形成一定压制。

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五、关键信息

• 铁矿石价格指数上涨，钢厂库存仍处于补库周期。
• 钢材库存增加，需求回落，价格整体偏弱。
• 两会前强预期主导市场，黑色品种有冲高可能。
• 澳煤进口放开或缓解焦煤供应压力。
• 央行数据显示贷款增长回暖，但社融不及预期，经济复苏仍需观察。

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六、免责声明

本报告基于公开资料整理，分析逻辑基于分析师职业理解，结论仅供参考。报告内容不构成投资建议，不承担因使用报告内容而产生的任何责任。