20240828-兴证期货-铁矿_钢材日度报告_6页_640kb

铁矿&钢材市场周度追踪（2024年8月28）

行情大小势

上周钢铁市场核心矛盾仍在于基本面变化与利润修复的反差。

本周期主要呈现如下态势：现货钢价稳中有涨，其中杭州螺纹钢HRB400EΦ20mm报3280元/吨（+20），上海热卷475mm报3220元/吨（+10），唐山钢坯Q235报2970元/吨（+0）。钢厂生产积极性逐步提升，除长流程钢厂盈利持续收窄至13%，复产环境下成材基本面承压，盘面利润难以支撑。

贯穿周期的驱动因素包括：美联储降息预期明确，美元指数回落导致新交所铁矿石价格突破100美元（+1美元），原料端强势带动黑色系情绪；期货端则呈现结构性分化，RB14合约贴水扩大，而HC24贴水幅度相对收敛。

8月数据显示，Mysteel五大材社库周环比降幅达4.4%（345万吨），周内螺纹钢成材周降幅明显，冷卷市场南北分化下库存去化相对受限，盘面与现实数据存在差异。

主要商品与交易动态

现货市场总体偏强，进口矿方面，铁矿石普氏指数62.5%776美元/吨（+78），PB粉、卡粉等核心品种松动，普指PR62上涨，现货流通短期受情绪面影响回暖。

Kpler数据显示非洲矿成交价差仍未收窄至合理水平，当前钢联五大材产量环比数据并不支持钢价继续大幅上涨，部分数据支撑低位补库需求。

值得关注的是SMM统计的新疆政策前置消息已经显现，短期市场情绪受到一定提振，但安泰科表示政策落地需从实际来看需求的真实性。

港口数据模糊支撑盘面，47港进口矿库存升至15807万吨，到港量周环比增加149万吨，亚洲进口矿成交未见大幅改善。

市场事件

1. 加拿大宣布9月1日起对中国产电征收100%关税，10月15日起钢铝产品关税加码至25%。该事件或短期扰动全球原料出口节奏，原料价格存在不确定性。

2. M20较大导致8月钢联五大材产量连续第六周上行，复产预期影响成材库存去化速度。

数据监测与观点集成

• 生产端：钢材品种3050吨港口库存7升至62，钢企2195万吨铁水产量曾创2017年以来新低。

• 细分矿价：进口矿635人民币（+5）元/吨，PB粉维持偏强回落态势。

• 总库存端：短流程企业经历利润压缩，钢企补库在62港库存持续上升过程中缓慢进行。

事件驱动逻辑

分析师认为印度市场升水高位，中长期价格反弹空间或受压，港口数据与终端需求存在矛盾，且钢厂盈利不足，长期不应忽视。

印尼煤政策趋严背景下，动力煤库存或被迫进口矿疏理，53港库存始终处于2024低位，部分高利润将持续释放利润套保退出压力。