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报告摘要

东方基金投研月报总结（2022.2）

一、本月市况

2022年1月，A股市场整体表现疲软，主要指数均出现下跌。具体来看：

上证综指下跌7.65%，沪深300下跌7.62%，创业板指下跌12.45%。
行业表现：唯一正增长的行业为银行，涨幅2.33%；国防军工、医药生物、传媒为跌幅最大的行业，分别下跌17.92%、14.94%、14.40%。
概念板块：打板指数为唯一正增长概念板块，涨幅29.82%；锂矿指数、十大军工集团指数、航母指数跌幅均超过16%。
个股表现：上涨个股数为488只，下跌个股数为3039只，市场情绪偏弱。

资金流动方面，1月沪股通净流入185.88亿元，累计净流入8311.40亿元；深股通净流出18.14亿元，累计净流入8202.12亿元。港股通资金净流入明显，1月沪市净流入202.73亿元（港币），累计净流入12344.87亿元（港币）；深市净流入235.52亿元（港币），累计净流入9941.37亿元（港币）。

二、重大事件

（一）国内主要经济数据及点评

制造业PMI：1月制造业PMI为50.1%，环比回升0.2个百分点，但仍处于扩张区间。小型企业继续回落，制造业供需两端均环比回落，价格指数上行，PPI同比预计降至9.2%。
非制造业PMI：为52.7%，环比回升0.4个百分点，显示非制造业景气度有所恢复。
工业企业利润：2021年全国规模以上工业企业利润总额达87092.1亿元，同比增长34.3%。近八成行业利润增长，高技术制造业成为增长亮点。
财政数据：2021年全国一般公共预算收入20.25万亿元，同比增长10.7%；支出24.63万亿元，同比增长0.3%。财政政策将继续向制造业、小微企业倾斜。
社融数据：12月新增社融规模2.37万亿元，低于预期。信贷结构持续堪忧，中长期贷款仍偏弱。
CPI与PPI数据：12月CPI同比上涨1.5%，PPI同比上涨10.3%。PPI回落超预期，CPI回升，通胀剪刀差收敛。
进出口数据：12月出口同比20.9%，进口同比19.5%。贸易顺差944.6亿美元，但出口增速可能回落，需关注内需改善。

（二）国外主要经济数据

美国：
- 非农就业人口增加46.7万，失业率4%，ISM服务业PMI为59.9，制造业PMI降至57.6，创2020年11月以来新低。
- CPI同比上涨7%，核心CPI同比上涨5.5%，均高于预期。
欧元区：
- 服务业PMI终值51.1，综合PMI终值52.3。
- CPI年率未季调达5%，创1991年以来新高，核心CPI达4.2%。
- 零售销售月率录得-3%，为去年4月以来新低。
英国：
- CPI同比上涨5.4%，创1992年以来最大涨幅。
- 零售销售月率-3.7%，创2021年1月以来新低。
日本：
- 12月新屋开工同比增4.2%，零售销售同比增14.7%。
- 工业产出环比下降1%，经济增速调降至2.8%。

（三）市场重点信息

国务院发布《要素市场化配置综合改革试点总体方案》，推动技术要素向现实生产力转化。
发布《“十四五”数字经济发展规划》，强调智慧能源与智能化升级。
发布《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》，提出提升运输效率和一体化发展。
发布《关于支持贵州在新时代西部大开发上闯新路的意见》，明确贵州战略定位。
发布《“十四五”医药工业发展规划》，提出医药行业未来5年发展目标。

（四）重点行业信息

农林牧渔行业：
- 猪肉和生猪价格持续回落，1月猪肉平均价为22.41元/kg，同比下滑57%。
- 生猪出栏量同比增加35.9%，显示供应充足，预计春节后猪价进一步下跌，行业亏损加深。
交通运输行业：
- 春运旅客发送量同比增加34.92%，铁路、民航、公路、水路均实现增长。
- 民航“十四五”规划提出分两阶段发展，预计2023-2025年进入增长期。
- 旅游业发展规划强调入境旅游恢复，对民航业形成利好。