20220207-安信证券-透视A股_周度全观察_19页_7mb

报告摘要

A股周度市场观察总结

核心内容概述

2022年2月7日发布的《透视A股：周度全观察》报告，提供了A股市场近期的表现、估值情况、行业动态及国际对比等多方面的分析。整体来看，A股市场上周全面下跌，各板块均出现不同程度的调整，但部分行业如新能源汽车、医药生物等表现相对较好。此外，报告还涉及市场风格、货币市场、基金发行、资金流向、机构调研、出口情况、货币供给与社融、中游与下游景气度等关键信息。

主要观点

1. 市场整体表现

上周A股全面下跌，成交量有所下降。
创业板指跌幅最大，为4.14%，沪深300跌幅为4.51%。
海外权益市场表现较好，道琼斯工业指数上涨2.41%，纳斯达克指数上涨2.39%。
商品市场中，布伦特原油上涨5.26%，DCE焦煤上涨3.4%，但黄金期货下跌1.7%。
货币市场利率有所上涨，流动性边际收紧。

2. 估值情况

PE分位数：公用事业（20.66）、汽车（29.93）、电气设备（46.31）为当前PE分位数最高的行业；通信（16.16）、有色金属（26.12）、交通运输（11.58）为最低。
PB分位数：公用事业（1.74）、电气设备（5.29）、采掘（1.11）为当前PB分位数最高的行业；通信（1.39）、非银金融（1.47）、银行（0.57）为最低。
行业估值分化指数略有下降，上周从7.92%降至7.89%。

3. 市场风格

成长股相对收益为4.27，环比下降0.05%。
周期风格指数环比下降0.86%。
11月PPI同比增长12.90%，环比下降0.6个百分点。

4. 金融与地产

12月保费收入环比上升25.7%，但寿险转型进展低于预期，新业务价值率预计低于此前预期。
金融地产板块整体表现不佳，银行、房地产、非银金融跌幅较大。

5. 中游制造

12月制造业投资、基建投资累计同比分别上升13.5%和0.4%。
制造业投资延续强势，专用设备、电气机械、电子设备投资增速位列前三。
基建投资初步形成实物工作量，能否延续回暖仍需关注。

6. 下游消费

12月月度票房为270,732万元，全年票房为472.58亿元，保持全球领先地位。
国产电影成为票房主力军，破亿影片43部，破10亿影片9部。

7. 资金与情绪

A股资金净流出，但融资融券余额上升。
北向资金流入，换手率上升，市场情绪偏谨慎。

8. 减持与调研

医药生物行业重要股东减持最多。
机构密集调研钢铁、电子行业。

9. 出口与货币市场

12月我国中间品出口趋势依然强劲。
M1和M2同比增速均上升，显示货币供给增加。

关键信息汇总

行业表现

行业	跌幅（%）	跌幅（%）	跌幅（%）	跌幅（%）
银行	-3.62	-3.62	-3.62	-3.62
房地产	-4.20	-4.20	-4.20	-4.20
非银金融	-5.26	-5.26	-5.26	-5.26
电气设备	-1.92	-1.92	-1.92	-1.92
国防军工	-3.06	-3.06	-3.06	-3.06
农林牧渔	-2.12	-2.12	-2.12	-2.12
商业贸易	-2.26	-2.26	-2.26	-2.26

货币市场

上周国内利率有所上涨。
M1同比增速上升，M2同比增速也上升。

资金流向

融资融券余额上升。
A股资金净流出，北向资金流入。

出口表现

12月中间品出口依然强劲。
精密仪器、乘用车、电动载人汽车等产品出口表现突出。

市场情绪

A股换手率上升，显示市场活跃度提高。
美国恐慌指数下降，显示海外市场情绪趋于稳定。

风险提示

疫情传播超预期
政策不及预期
中美关系再度恶化
海外货币政策变化

投资建议

景气预测升温行业：纺织服装、计算机、汽车、公共事业。
重点推荐行业：新能源汽车、基建、国防军工、新材料等。
关注行业：5G、特高压、工业物联网等新基建相关领域。
谨慎关注：医药生物、充电桩等。

图表说明

图1：市场概览，显示A股全面下跌，上证50跌幅居前。
图2：申万一级行业估值，显示PE和PB的分布情况。
图3：申万一级行业预期收益率，显示不同行业成长预期差异。
图4：A股行业估值分化指数，显示分化趋势有所下降。
图5：A股主要指数估值，显示PE和PB的环比变化。
图6 & 图7：国际估值对比，显示A股与港股、美股之间的估值差异。
图8：市场风格，显示成长与周期风格均下降。
图9 & 图10：中观景气分析，显示不同产业链的景气状况。
图11：下游消费部分，显示12月月度票房及各消费指标表现。
图12：出口趋势，显示中间品出口保持强劲。

总结

该报告全面分析了A股市场在2022年2月7日当周的表现，指出市场整体下跌，但部分行业如新能源汽车、医药生物等仍有亮点。同时，报告提到市场流动性边际收紧，资金流向有所变化，但北向资金流入，显示外资对中国市场的信心。此外，机构调研钢铁和电子行业，出口保持强劲，M1和M2同比增速上升，显示经济基本面有所改善。整体来看，市场情绪偏谨慎，但部分行业景气度提升，值得关注。

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