20221031-中国银河-英科再生-688087.SH-Q3单季度业绩有所下滑_r-PET产能持续扩张_4页_310kb

报告摘要

英科再生公司点评总结（2022年10月30日）

核心内容

英科再生在2022年前三季度实现营收15.79亿元，同比增长6.02%；归母净利润2.10亿元，同比增长7.98%（扣非增长14.79%）。尽管Q3单季度业绩有所下滑，但公司整体仍保持增长态势，毛利率和净利率分别调整为28.16%和13.31%，其中毛利率下降主要由于再生PS原材料价格上涨，而净利率略有提升。

主要观点

Q3业绩下滑：受原材料价格影响，Q3营收和净利润同比分别下降13.29%和18.42%。
毛利率调整：前三季度毛利率同比下降2.65个百分点，主要受再生PS原材料价格上涨影响。
费用率下降：前三季度期间费用率同比下降4.59个百分点，主要受益于上半年的汇率波动带来的汇兑收益。
r-PET项目进展：公司正在推进马来西亚10万吨多品类塑料高质化再生项目，目前已进入土地手续办理、申请执照及设备订购阶段。r-PET产品包括纤维级粒子、食品级再生粒子及片材，其中片材自2022年一季度开始销售，食品级再生粒子于二季度投产。
越南项目成功投产：越南“年产227万箱塑料装饰框及线材项目”一期已投产，标志着公司第二个海外生产基地建成。该项目提升了再生PS产能利用率，并增加了高附加值成品的产出。
新品开发与渠道拓展：公司横向拓展MDF、铝合金和铁艺等多材质产品，丰富产品线。同时，加强网络直播和社交媒体跨境营销，以提升客户粘性和客单值。