20160531-西南证券-晨会聚焦_12页_1011kb

证券研究报告总结

核心内容

本报告发布于2016年5月31日，主要聚焦于市场走势、行业动态、公司分析以及投资建议。整体来看，市场处于弱势震荡状态，指数分化明显，其中上证指数表现优于创业板指。同时，美联储6月加息预期降低，海外资金对人民币资产的兴趣增加，推动A股市场获得资金流入。此外，多个行业与公司展现出较强的业绩增长潜力，值得投资者关注。

主要观点

市场与策略

• 市场趋势：市场继续横盘震荡，上证指数微涨0.05%，创业板指下跌0.55%，显示市场对不同板块的业绩预期存在差异。
• 指数分化：上证指数因估值较低而相对稳定，而创业板指因高估值面临业绩增速不可持续的风险。
• 投资建议：建议投资者关注安全边际高、业绩增速稳定、PEG小于1的行业和个股，以获取相对收益和绝对收益。
• 重点推荐公司：中航光电（002179）、利得曼（300289）、伊力特（600197）、精锻科技（300258）等公司。

外汇与大宗商品

• 美元指数：美元指数上涨0.60%，但人民币兑美元中间价下跌0.45%，创2011年以来新低。
• 海外资金：沪股通净买入29.85亿元，为年内第四高，显示海外资金对人民币资产的增持趋势。
• 大宗商品价格：LME铜价上涨34%，显示出市场对铜的需求增长，而SHFE螺纹钢价格下跌43%，显示市场对钢铁行业的悲观预期。

关键信息

行业与公司分析

合康变频（300048）

• 核心业务：新能源汽车核心零部件+绿色出行生态。
• 产品优势：拥有AMT动力总成和整车控制器TCU，技术稀缺。
• 业绩预测：预计2016-2018年EPS分别为0.44元、0.56元、0.71元，对应PE分别为43倍、33倍、26倍。
• 投资建议：首次覆盖，给予“买入”评级。

星河生物（300143）

• 转型方向：布局高端放疗，转型医疗健康。
• 核心业务：伽玛刀业务，已获得FDA和CE认证。
• 市场空间：我国放疗设备市场未来增长空间巨大，预计2016-2018年EPS分别为0.56元、0.76元、0.98元，对应PE分别为43倍、32倍、25倍。
• 投资建议：首次覆盖，给予“买入”评级。

博济医药（300404）

• 行业地位：国内少数可提供一站式服务的CRO企业。
• 业绩恢复：临床核查影响渐消，四季度业绩有望恢复。
• 外延预期：公司加快外延步伐，布局国际CRO市场。
• 投资建议：首次覆盖，给予“增持”评级。

冠昊生物（300238）

• 核心业务：生物再生材料龙头，产品梯队强大。
• 市场布局：收购珠海祥乐眼科器械销售渠道，助力人工眼角膜销售。
• 业绩预测：预计2016-2017年EPS分别为0.33元、0.41元，对应PE分别为111倍、89倍。
• 投资建议：首次覆盖，给予“买入”评级。

飞天诚信（300386）

• 核心技术：COS技术在智能卡领域优势明显。
• 业务拓展：智能卡业务有望爆发，布局“区块链+金融”。
• 业绩预测：预计2016-2018年摊薄后EPS分别为0.50元、0.58元、0.70元，给予2016年70倍PE估值。
• 投资建议：首次覆盖，给予“增持”评级。

迈克生物（300463）

• 业务扩展：掌控嘉斯戴克，丰富产品线，拓展IVD业务。
• 市场布局：设立内蒙古迈克，持续推进渠道扩张。
• 业绩预测：预计2016-2018年EPS分别为1.81元、2.27元、2.76元，对应PE分别为41倍、32倍、27倍。
• 投资建议：维持“买入”评级。

四维图新（002405）

• 收购动态：拟以39亿元收购杰发科技，进军“车联网”与“无人驾驶”领域。
• 技术优势：拥有高精度地图技术，是自动驾驶不可或缺的环节。
• 业绩预测：预计2016-2018年EPS分别为0.26元、0.34元、0.38元，对应PE分别为102倍、78倍、70倍。
• 投资建议：首次覆盖，给予“增持”评级。

恩华药业（002262）

• 减持完成：控股股东减持完毕，公司CNS龙头地位凸显。
• 产品布局：咪达唑仑、依托咪酯等核心产品销售有望快速增长。
• 投资建议：维持“买入”评级。

其他信息

• 融资融券数据：融资余额预计继续下降，可能跌破8200亿元。
• 新股发行动态：小康股份（601127）于5月31日申购。
• 限售股解禁：本周多只股票限售股解禁，部分解禁比例较高。
• 分析师承诺：报告数据来源合法合规，分析师承诺不因报告获取任何补偿。
• 投资评级说明：公司评级包括“买入”、“增持”、“中性”、“回避”，行业评级包括“强于大市”、“跟随大市”、“弱于大市”。

风险提示

• 合康变频：新品推广不及预期，市场接受度不足。
• 星河生物：政策变动风险，市场竞争加剧。
• 博济医药：募投项目或不达预期，外延并购或不达预期。
• 冠昊生物：新品开发或不及预期，市场推广不及预期。
• 飞天诚信：区块链业务发展不及预期，市场竞争加剧。
• 迈克生物：化学发光放量或低于预期，渠道扩张或低于预期。
• 四维图新：技术发展不及预期，市场竞争加剧。
• 恩华药业：临床数据自查影响，政策变动风险。

总结

整体来看，市场处于震荡状态，指数分化明显，建议投资者关注安全边际高、业绩稳定增长的行业与个股。在医药与新能源汽车领域，多家公司展现出良好的增长潜力，值得关注。同时，海外资金对人民币资产的增持可能对A股市场带来积极影响，但需警惕美联储加息预期变化及市场波动风险。