20230721-国泰期货-商品研究晨报_69页_2mb

报告摘要

期货商品研究摘要

黄金
- 当前价格：高位震荡
- 主要驱动因素：美元指数下探，美国6月CPI超预期走低，加息预期减弱
- 展望：支撑位1900美元/盎司，短期易涨难跌，关注宏观情绪变化
白银
- 当前价格：继续上行
- 基本面：与黄金联动明显，工业需求仍有支撑
- 展望：趋势强度0，短期跟随金属性质
铜
- 当前价格：高位承压
- 主要驱动因素：美元反弹压制价格，海外铜精矿供应增加
- 趋势强度0，短期关注基本面去库对价格的支撑
铝
- 当前价格：前高附近盘整
- 基本面：累库偏慢形成微观支撑，氧化铝价格遇阻2900
- 趋势强度0，区间震荡
锌
- 当前价格：偏弱运行
- 主要影响因素：需求淡季，负反馈传导至上游，库存累增
- 趋势强度-1，基本面偏弱
铅
- 当前价格支撑：消费边际回暖
- 展望：再生铅亏损改善，需求旺季驱动价格上涨
镍/不锈钢
- 当前价格：宏观扰动为主，供需矛盾未解
- 新闻事件：LME电解镍注册品牌事件，国内不锈钢现实偏弱
- 趋势强度-1，短期试空风险
锡/工业硅
- 锡：需求不明朗，价格高位承压
- 工业硅：供需过剩，虽政策扰动情绪升温，但基本面支撑不足
铁矿石/螺纹钢/热卷
- 多空因素交织，政策预期博弈价格
- 趋势强度均为0，高位反复震荡
双硅/焦焦煤
- 双硅：电力政策限制供给，情绪博弈为主
- 焦煤/焦炭：供应偏紧预期升温，但需求恢复力度有限
动力煤/Glass
- 动力煤：供应端提振有限，库存高企压制价格
- 玻璃：短期偏弱，中期震荡
PTA/MEG
- PTA：短期震荡，多头关注月差套利
- 建议：多PTA空乙二醇策略
橡胶/Polyolein/纸浆/甲醇
- 橡胶：库存高企，震荡偏弱
- PP：短期震荡，中期中性
尿素/Polyester
- 国内偏弱，出口偏强，内外价差拉大
苯乙烯/纯碱/LPG
- 苯乙烯短期偏强，但8月转弱
- 纯碱高估，8月前偏强
燃料油/棕榈/豆系
- 低硫燃料油：价差收窄，供需扰动显著
- 棕榈油：马棕增产预期压制，国内库存剧增
玉米/白糖/棉花
- 玉米上行驱动不足
- 白糖关注9-1正套机会
- 黄金天气支撑新疆棉价格
鸡蛋/生猪
- 等待高位做空机会，9-11反套策略