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报告摘要

晨会纪要总结（2015年8月10日）

核心内容概述

本次晨会聚焦于2015年8月10日的市场动态、行业分析、研究报告及投资建议，重点分析了电力体制改革、航运整合、国企改革、新能源发展、进出口数据、CPI与PPI走势等关键议题。

主要观点与关键信息

一、市场表现

指数情况：
- 申万A指收盘4140点，1日涨2.74%，5日涨3.08%，1月涨3.88%。
- 上证指数收盘3744点，1日涨2.26%，5日涨2.20%，1月跌-0.84%。
- 深证综指收盘2177点，1日涨3.00%，5日涨3.15%，1月涨6.63%。
- 沪深300收盘3906点，1日涨1.96%，5日涨2.36%，1月跌-2.29%。
风格指数：
- 大盘指数：昨日涨1.85%，1个月跌-4.24%，6个月涨15.24%。
- 中盘指数：昨日涨3.09%，1个月涨7.74%，6个月涨37.74%。
- 小盘指数：昨日涨3.35%，1个月涨10.66%，6个月涨48.05%。
行业表现：
- 涨幅前五：航运（+8.79%）、林业（+6.06%）、医疗器械（+5.61%）、计算机应用（+5.35%）、汽车服务（+5.01%）。
- 跌幅前五：其他轻工制造（-0.00%）、银行（-0.61%）、汽车整车（-0.89%）、机场（-1.39%）、餐饮（-1.44%）。

二、重点研究报告

1. 电力体制改革系列报告之十五：五电、两煤、两核的猜想

核心逻辑：强强联手、优势互补、解决产能过剩是央企整合的三大逻辑。
关键观点：
- 煤电联动与电力体制改革限制了煤炭企业定价空间，横向合并难以实现产业复苏。
- 火电与核电的合并已有成功案例，未来或推动火电与煤炭“联姻”。
- 推荐关注中国核电、上海能源、中煤能源、大唐发电、华能国际、黔源电力等。

2. 中色股份（000758）深度报告

公司定位：海外有色金属工程承包龙头企业，新签合同额超越传统“一带一路”概念股。
业务增长：2013年、2014年工程承包收入增长212%和163%。
未来预期：在手合同达390亿元，未来三年预计收入贡献分别为62亿、84亿和100亿。
投资建议：给予“增持”评级，预计2015-2017年EPS分别为0.44元、0.71元、0.80元。

三、行业分析与投资建议

1. 航运整合预期再起

整合动向：中远、中海旗下四大航运企业集体停牌，整合预期升温。
重点推荐：中海集运、招商轮船。
运价变化：BDI指数回升，但基本面拐点仍需等待。

2. 环保公用行业周报

板块表现：公用事业整体上涨4.18%，水务、燃气涨幅靠前。
政策动向：
- 排污权交易制度逐步建立。
- “十三五”减排目标扩容，更多污染物将纳入约束性指标。
重点推荐：电改+能源互联网、清洁能源、PPP项目相关标的。

3. 煤炭行业周报

市场现状：港口煤价下跌，国企改革预期升温。
投资建议：推荐上海能源、中煤能源、大同煤业、平庄能源等。

4. 机械军工行业周报

政策推动：发改委发布制造业核心竞争力工程包，鼓励转型升级。
重点推荐：军工板块，推荐银河电子、中直股份、中航动力、中海达等。
新能源发展：风电、光伏装机目标上调，重点关注核电、风电相关企业。

四、其他行业与个股分析

1. 食品饮料白酒行业

行业趋势：白酒进入弱复苏阶段，CPI回升但PPI下跌更令人担忧。
推荐组合：贵州茅台、洋河股份、泸州老窖（业绩确定组合）；五粮液、古井贡酒、老白干（国企改革组合）。

2. 重庆水务（601158）中报点评

业绩表现：上半年收入19.79亿元，净利润8.77亿元，同比分别下降11.32%和1.23%。
国企改革+PPP：公司存在资产注入预期，受益于重庆市国企改革试点和PPP模式推广。
投资建议：维持“增持”评级。

3. 天顺风能（002531）中报点评

业绩表现：上半年营收9.37亿元，净利润1.2亿元，同比增长35.71%和16.48%。
三季报预期：预计全年净利润增长50-80%，成为2016年主要增长点。
投资建议：维持“增持”评级。

4. 航天信息

业绩表现：上半年营收92.56亿元，净利润8.17亿元，同比增长14%和29%。
核心优势：用户数据渠道优势显著，电子发票、物联网、跨境电商等业务布局完善。
投资建议：维持“买入”评级。

5. 金固股份（002488）

业绩表现：上半年营收6.95亿元，净利润4114万元，同比增长11.36%和10.56%。
业务亮点：汽车超人业务营收爆发，布局汽车生态圈。
投资建议：维持“买入”评级。

6. 喜临门（603008）中报点评

业绩表现：上半年营收6.40亿元，净利润5622.72万元，同比增长16.0%和11.8%。
转型策略：拓展软床、儿童家具、智能床垫，进军文化传媒领域。
投资建议：建议增持。

7. 华夏银行（600015）

业绩表现：上半年净利润92.6亿元，同比增长6.8%。
风险提示：不良和逾期贷款是主要隐忧。
投资建议：维持“增持”评级。

五、宏观与市场动态

跨境资金：全球资金继续流出，但速度放缓，预计仍会继续流出。
CPI与PPI：CPI小幅回升，PPI持续下跌，通货紧缩仍是主要问题。
进出口数据：出口增速大幅下滑，进口负增长，稳增长政策有待落实。
人民币汇率：受美元强势影响，人民币延续贬值趋势，但中间价与即期价差距缩小。

六、其他信息

新股发行与上市：部分新股发行与上市信息汇总，如招商体育文化休闲股票型基金等。
重大财经新闻：
- 地方投资重点转向基建领域。
- 证监会加强市场稳定措施，防范非法证券活动。
- 央行推动货币中性适度，增强金融支持。
- 险资布局材料、房地产、传媒、公用事业等板块。
行业要闻：
- 铁矿石市场未有根本性变化。
- 京津冀环保规划将落地，投资规模预计超百亿。
- 央企改革推进，多领域出现整合迹象。

总结

本次晨会内容涵盖市场指数、行业表现、重点研究报告、投资建议及政策动态等多个方面。整体来看，市场仍处于震荡调整阶段，但部分行业如电力、航运、环保、军工、国企改革等板块存在整合预期与增长机会。建议关注具备业绩增长潜力、政策支持及改革红利的行业和个股，如中国核电、中色股份、招商轮船、航天信息、天顺风能等。同时，需警惕部分行业如水泥、房地产等的盈利压力，以及CPI回升与PPI下跌对整体经济的拖累。

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