20150306-申万宏源-晨会纪要（申银万国篇）_19页_1mb

晨会纪要总结（2015年3月6日）

核心内容概览

本次晨会主要围绕电力体制改革、农业现代化、互联网金融、国企改革等主题展开，重点分析了市场动态及重点推荐的股票。同时，还涵盖了近期研究事件、上市公司预期调整、证券发行及非流通股解禁信息等内容。

主要观点与关键信息

一、市场表现与行业分析

• 指数表现：

  • 申万A指：3382点，1日-0.2%，5日+1.58%，1月+6.82%
  • 上证指数：3248点，1日-0.9%，5日-1.5%，1月+2.34%
  • 深证综指：1677点，1日+0.27%，5日+3.91%，1月+9.73%
  • 沪深300：3496点，1日-0.9%，5日-1.9%，1月+2.78%
  • 香港恒生：2419点，1日-1.1%，5日-2.8%，1月-1.97%
  • 香港国企：1159点，1日-1.2%，5日-5.1%，1月-1.44%

• 风格指数：

  • 大盘指数：1日-1.20%，1个月+1.66%，6个月+43.37%
  • 中盘指数：1日-0.17%，1个月+10.18%，6个月+37.97%
  • 小盘指数：1日+0.44%，1个月+10.58%，6个月+32.13%

• 行业表现：

  • 涨幅前5名：运输设备（+5.75%）、专业零售（+3.00%）、汽车服务（+2.96%）、饲料（+2.95%）、餐饮（+2.38%）
  • 跌幅前5名：银行（-2.26%）、保险（-2.18%）、白色家电（-2.12%）、航运（-2.01%）、石油开采（-1.92%）

二、重点推荐股票

1. 郴电国际（600969）

• 公司背景：湖南省郴州市国资委下属区域性电力及水务运营平台，核心业务包括供电、供水和工业气体销售。
• 核心优势：
  • 供电业务稳定增长，预计未来三年年均增长8%。
  • 具备与两大电网多年合作经验，未来有望受益于电力体制改革，具备外延扩张潜力。
  • 水务业务有望量价齐升，存在地区整合空间。
  • 工业气体业务盈利能力强，毛利率高达46%。
• 投资建议：首次覆盖给予“买入”评级，目标价27元，对应3倍PB估值。

2. 康美药业（600518）

• 公司背景：国内领先的中药材生产企业，构建了中药材全产业链业务模式。
• 核心亮点：
  • E药谷上线品种增多，交易活跃，盈利模式逐步兑现。
  • “智慧药房”+“网络医院”模式有望全面发力，提升患者就医体验。
  • 配方颗粒试点政策有望放开，康美将成为最大受益者。
• 投资建议：上调6个月目标价至41.4元，仍有58.3%上涨空间，维持“买入”评级。

3. 大北农（002385）

• 公司背景：农业互联网产业布局者，通过定向增发加速转型。
• 核心优势：
  • 依托互联网整合上下游资源，打造现代农业综合服务商。
  • 增发资金用于农业互联网和生态圈建设，以及动物疫苗和生物育种研发。
  • 预计2015-17年主营收入分别为184/227/292亿元，净利润分别为7.94/10.6/15.1亿元。
• 投资建议：维持“买入”评级，目标价30元。

4. 张江高科（600895）

• 公司背景：上海区域科创平台，参与全球科创中心建设。
• 核心优势：
  • 张江将建国家科学中心，解决科技原创能力不足等问题。
  • 公司集全球科创中心建设、园区创新升级、自贸区、新三板、创投、国资改革于一体。
• 投资建议：维持“买入”评级，目标价30元。

5. 爱仕达（002403）

• 公司背景：厨具及厨房小家电生产商，拥有强大的品牌影响力。
• 核心亮点：
  • 引入员工及经销商持股计划，提升运营效率和市场拓展能力。
  • 预计2015-2016年EPS分别为0.40和0.50元，对应PE分别为42.4X和30.1X。
• 投资建议：首次覆盖给予“增持”评级。

6. 东易日盛（002713）

• 公司背景：家居装饰企业，通过控股加盟商进行战略转型。
• 核心亮点：
  • 收购山西东易园，实现直营化整合，提升区域竞争力。
  • 预计2015-16年净利润分别为1.52亿和2.15亿，增速分别为30%和41%。
• 投资建议：维持“增持”评级。

三、政策与市场动态

• 电力体制改革：

  • 广东电改走在全国前列，揭示新一轮电改路径，重点在于输配电价改革和扩大直购电交易规模。
  • 内蒙古、云南、东北三省等供电能力过剩地区，有望率先开展电改试点。
  • 推荐关注具备电改先行条件的区域性电力平台，如内蒙古华电、广安爱众、乐山电力等。

• 农业现代化：

  • 政府工作报告强调推动农业现代化，加快新技术、新品种、新农机推广。
  • 重点推荐大北农、新希望、康达尔、诺普信、金正大、农发种业等具备互联网+农业布局的公司。

• 国企改革：

  • 郴电国际作为国企改革受益者，具备外延扩张实力。
  • 康美药业作为国家中医药管理局首家试点单位，具备政策优势。

• 互联网金融：

  • 政策推动下，互联网金融迎来发展机遇。
  • 多家上市公司布局互联网金融，如康美药业、大北农等。

四、证券发行与上市信息

• 新股发行：

  • 包括浙江鼎力、北部湾旅、九华旅游、腾龙股份、全筑股份、爱普股份等，发行价格和申购日期详见表格。

• 增发：

  • 大北农通过定向增发加速布局农业互联网产业，资金主要用于生态圈建设、偿还贷款和并购。

• 非流通股解禁：

  • 包括银河电子、德力股份、永泰能源、亨通光电等，解禁市值和比例详见表格。

五、行业要闻

• 国有股权划转：多家上市公司公告国有股权划转，如合肥国资整合提速。
• 互联网金融：多家公司布局互联网金融，如康美药业、大北农等。
• 科技与创新：张江高科、慈星股份等公司积极布局智能制造和科技创新。

六、今日推荐报告

• 电力体制改革：重点推荐广安爱众、郴电国际、川投能源、乐山电力、文山电力等。
• 农业现代化：重点推荐大北农、新希望、康达尔等。
• 国企改革：推荐康美药业、郴电国际等。
• 互联网+：推荐爱仕达、东易日盛等。

七、总结

本次晨会聚焦于电力体制改革、农业现代化、国企改革及互联网金融等主题，重点推荐了郴电国际、康美药业、大北农、张江高科和爱仕达等股票。分析指出，这些公司具备较强的市场竞争力和政策红利，未来有望实现业绩增长和价值提升。同时，市场动态和行业趋势表明，政策推动下，相关领域将迎来发展机遇，建议投资者关注这些具备潜力的标的。