20230805-东吴证券-煤炭开采行业跟踪周报_需求环比回落_煤价承压震荡_10页_523kb

煤炭开采行业跟踪周报总结

核心内容概览

本周煤炭行业整体表现疲软，动力煤价格承压震荡，炼焦煤价格稳中有涨。受下游需求疲弱及库存高位影响，动力煤价格持续下跌，而炼焦煤则因稳增长政策预期略有支撑。国际原油价格上涨，但天然气价格下跌，对煤价形成一定对比影响。港口库存有所下降，但调入调出量均减少，反映市场供需关系趋缓。国内海运费下跌，国际海运费保持平稳。

主要观点

1. 动力煤市场

• 价格表现：港口动力煤现货价环比下跌19元/吨，报收839元/吨；产地动力煤价格稳中有跌，部分品种价格下跌。
• 供需分析：供给端煤矿停产整顿导致供给小幅下降；需求端受台风影响及下游采购疲弱，调出量环比减少。
• 库存情况：环渤海四港口库存环比减少1.48%，但仍处于较高水平。
• 未来展望：随着8月到来，煤炭消费进入淡季，预计煤价将承压震荡。

2. 炼焦煤市场

• 价格表现：山西主焦煤价格稳定，河北唐山焦精煤价格环比上涨；国际炼焦煤价格有所上涨。
• 供需分析：产地供应稳定，进口量高位回落，但整体宽松；地产政策推动下游需求预期回暖，但全年粗钢产量平控限制价格上涨空间。
• 未来展望：短期价格难以大幅上涨，需关注政策及需求变化。

3. 原油与天然气市场

• 原油价格：布伦特原油期货价格环比上涨1.47%，报收86.24美元/桶。
• 天然气价格：荷兰TTF天然气价格环比下跌13.03%，报收8.95美元/百万英热。

4. 海运费市场

• 国内海运费：环比下跌3.31%，报收24.12元/吨。
• 国际海运费：澳洲-中国海运费保持平稳，报收13.50美元/吨。

关键信息

• 行业评级：维持“增持”。
• 风险提示：
  • 下游经济恢复不及预期，影响电力及钢铁需求；
  • 保供力度强于预期，可能导致煤价大幅下跌。
• 投资要点：
  • 动力煤价格承压，炼焦煤价格短期难涨；
  • 需关注政策导向及市场供需变化；
  • 行业整体估值处于中性区间，短期波动较大。

行业走势

• 上证综指微涨0.37%，煤炭板块指数下跌2.04%，表现偏弱。
• 个股表现分化，辽宁能源、淮河能源、永泰能源涨幅居前，潞安环能、兖矿能源、山煤国际跌幅较大。

数据支持

• 图表：包含17张图表，涵盖行业指数、个股涨跌幅、动力煤与炼焦煤价格、库存、调入调出量、海运费等关键指标。
• 数据来源：Wind、中国煤炭市场网、东吴证券研究所。

总结

本周煤炭行业整体承压，动力煤价格持续下跌，炼焦煤价格稳中有涨。供需关系偏弱，库存高位运行，叠加下游需求疲软，预计煤价将震荡运行。国际原油价格上涨对煤价形成一定支撑，但天然气价格下跌反映能源市场分化。国内海运费下跌，国际海运费持平，运输成本对煤价影响有限。风险提示主要集中在下游需求及保供政策，行业评级维持“增持”，建议投资者关注政策变化及市场供需动态。