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沪铜期货日报总结

一、核心内容概述

2026年3月25日，沪铜期货市场呈现高开高走、偏强运行的态势。SHFE铜主力合约（CU.SHF）价格在当日波动中表现出较强的市场韧性，最终收盘价为9.559万元/吨，涨幅达1.14%。现货市场方面，全国电解铜参考价为95630元/吨，较上一工作日上涨1620元/吨，涨幅1.69%，高于期货收盘价40元/吨。现货升贴水整体为贴水，反映当前现货供应相对充足。

二、主要观点

• 期货价格走势：当日铜价呈现高开高走趋势，显示市场情绪有所改善，资金重新流入铜市。
• 现货市场表现：现货价格小幅上涨，但整体仍低于期货价格，表明市场对期货价格的预期偏高。
• 市场情绪变化：中东局势缓和，美国推动停火协议，市场恐慌情绪消退，风险资产偏好回升，对铜价形成积极支撑。
• 美元走势影响：美元回落对以美元计价的铜价形成支撑，间接推高铜价。
• 行情展望：短期内铜价或维持震荡偏强走势，但大幅上行的基本面支撑仍不足；中期需关注下游需求恢复情况及全球库存变化。

三、关键信息点

1. 价格数据

• 开盘价：9.36万元/吨
• 收盘价：9.559万元/吨
• 最高价：9.638万元/吨
• 最低价：9.348万元/吨
• 涨跌幅：+1.14%

2. 现货市场分析

• 全国电解铜参考价：95630元/吨
• 涨幅：1.69%
• 现货升贴水：上海市场平水铜贴80-贴60元/吨，常州地区贴110-贴80元/吨
• 现货整体较期货小幅贴水，反映短期供应充裕。

3. 市场动态

• 中东局势出现缓和信号，美国提出“15项条件”方案并推动一个月停火，缓解市场担忧。
• 风险资产偏好回升，资金流入铜市。
• 美元回落对铜价形成支撑。

4. 行情展望

• 支撑因素：
  • 国内社会库存持续去化
  • 国内铜矿及废铜供应偏紧
  • 地缘情绪缓和后风险偏好回升
  • 长期能源转型需求支撑
• 压制因素：
  • 全球库存仍处于高位
  • 铜价反弹后下游需求偏弱
  • LME库存近期出现回升

四、风险揭示及免责声明

• 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 本报告内容来源于公开资料、第三方数据或调研结果，信息可能存在局限性，无法保证绝对真实、完整与准确。
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• 期货市场风险较高，交易需谨慎，建议投资者根据自身情况审慎决策。