> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 上海中期期货基差跟踪早报总结（2026-03-25） ## 核心内容概述 本报告为上海中期期货发布的基差跟踪早报，涵盖多个期货品种在2026年3月25日的基差数据，包括股指、贵金属、有色、焦煤钢矿、能源、化工、油脂油料、畜牧及软商品等类别。报告提供了各品种的基差、基差变化、基差率、年度均值及历史分位等关键信息，便于投资者评估市场走势与期货合约的相对价值。 --- ## 一、股指类 ### 主要品种： - **IF2603**：基差为-3.35，基差变化-10.28，基差率-0.07%，年度均值22.86，基差走势为Mm，季度/半年/年度分位分别为0.34/0.34/0.16。 - **IH2603**：基差为-3.97，基差变化-6.79，基差率-0.14%，年度均值6.08，季度/半年/年度分位分别为0.46/0.46/0.16。 - **IC2603**：基差为-9.31，基差变化-19.74，基差率-0.12%，年度均值61.64，季度/半年/年度分位分别为0.29/0.19/0.19。 - **IM2603**：基差为-14.57，基差变化-30.76，基差率-0.18%，年度均值105.16，季度/半年/年度分位分别为0.12/0.10/0.10。 **主要观点**：股指类品种基差普遍为负，且多数品种基差变化幅度较大，显示市场预期与现货价格存在一定偏离。基差率均低于年度均值，表明期货价格相对现货价格处于贴水状态。 --- ## 二、贵金属 ### 主要品种： - **沪金2604**：基差为12.88，基差变化14.97，基差率1.20%，年度均值-3.00，季度/半年/年度分位分别为0.59/0.59/0.60。 - **沪银2606**：基差为1266.00，基差变化976.00，基差率6.58%，年度均值177.77，季度/半年/年度分位分别为0.28/0.28/0.28。 **主要观点**：贵金属品种基差为正，且基差变化显著，表明期货价格高于现货价格，处于升水状态。基差率高于年度均值，显示市场对贵金属未来走势的乐观预期。 --- ## 三、有色 ### 主要品种： - **沪铜2605**：基差为1195.00，基差变化795.00，基差率1.25%，年度均值8.60，季度/半年/年度分位分别为0.90/0.90/0.90。 - **沪铝2605**：基差为310.00，基差变化600.00，基差率1.27%，年度均值-30.08，季度/半年/年度分位分别为0.83/0.83/0.83。 - **沪锌2604**：基差为130.00，基差变化255.00，基差率0.57%，年度均值52.86，季度/半年/年度分位分别为0.71/0.71/0.58。 - **沪铅2605**：基差为60.00，基差变化155.00，基差率0.36%，年度均值-159.84，季度/半年/年度分位分别为1.00/1.00/0.81。 **主要观点**：有色品种基差多数为正，且基差变化幅度较大，显示期货价格高于现货价格。基差率普遍高于年度均值，表明市场对有色金属未来走势的预期偏强。 --- ## 四、焦煤钢矿 ### 主要品种： - **不锈钢2605**：基差为1645.00，基差变化115.00，基差率10.61%，年度均值1940.62，季度/半年/年度分位分别为0.53/0.48/0.43。 - **螺纹钢2605**：基差为105.00，基差变化-15.00，基差率3.24%，年度均值125.84，季度/半年/年度分位分别为0.10/0.14/0.42。 - **热卷2605**：基差为-22.00，基差变化-2.00，基差率-0.67%，年度均值26.14，季度/半年/年度分位分别为0.23/0.12/0.09。 - **铁矿2605**：基差为-16.50，基差变化0.50，基差率-2.09%，年度均值7.33，季度/半年/年度分位分别为0.06/0.04/0.10。 - **焦煤2605**：基差为50.50，基差变化-3.00，基差率4.17%，年度均值197.50，季度/半年/年度分位分别为0.57/0.38/0.26。 - **焦炭2605**：基差为-151.00，基差变化0.50，基差率-9.62%，年度均值-46.90，季度/半年/年度分位分别为0.19/0.12/0.32。 - **硅铁2605**：基差为326.00，基差变化-28.00，基差率5.30%，年度均值319.16，季度/半年/年度分位分别为0.76/0.67/0.55。 - **锰硅2605**：基差为-938.00，基差变化-50.00，基差率-17.87%，年度均值-638.96，季度/半年/年度分位分别为0.13/0.10/0.34。 **主要观点**：焦煤钢矿类品种基差波动较大，部分品种处于升水状态，部分处于贴水状态。基差率多数高于年度均值，表明市场对未来价格的预期较为乐观。 --- ## 五、能源 ### 主要品种： - **燃油2605**：基差为708.45，基差变化-382.00，基差率12.39%，年度均值239.13，季度/半年/年度分位分别为0.26/0.29/0.29。 - **原油2605**：基差为258.19，基差变化-79.50，基差率24.06%，年度均值7.75，季度/半年/年度分位分别为0.79/0.79/0.79。 - **LU2605**：基差为858.72，基差变化-677.00，基差率12.22%，年度均值196.43，季度/半年/年度分位分别为0.25/0.25/0.27。 **主要观点**：能源类品种基差多数为正，且基差率显著高于年度均值，显示期货价格高于现货价格，市场预期偏强。 --- ## 六、化工 ### 主要品种： - **沥青2606**：基差为-225.00，基差变化-15.00，基差率-5.11%，年度均值114.30，季度/半年/年度分位分别为0.15/0.12/0.12。 - **橡胶2605**：基差为143.33，基差变化60.00，基差率0.88%，年度均值-324.89，季度/半年/年度分位分别为0.97/0.97/0.98。 - **纸浆2605**：基差为546.00，基差变化-64.00，基差率9.66%，年度均值720.78，季度/半年/年度分位分别为0.82/0.34/0.33。 - **工业硅2605**：基差为1065.00，基差变化-10.00，基差率11.39%，年度均值886.95，季度/半年/年度分位分别为0.84/0.82/0.63。 - **PVC2605**：基差为-137.78，基差变化-92.04，基差率-2.41%，年度均值-133.94，季度/半年/年度分位分别为0.40/0.40/0.40。 - **聚丙烯2605**：基差为-158.00，基差变化-280.00，基差率-1.76%，年度均值59.05，季度/半年/年度分位分别为0.01/0.01/0.01。 - **塑料2605**：基差为-138.56，基差变化-276.16，基差率-1.58%，年度均值179.77，季度/半年/年度分位分别为0.00/0.00/0.00。 - **乙二醇2605**：基差为-66.00，基差变化-17.00，基差率-1.28%，年度均值26.26，季度/半年/年度分位分别为0.36/0.36/0.36。 - **苯乙烯2604**：基差为232.00，基差变化175.00，基差率2.22%，年度均值112.26，季度/半年/年度分位分别为0.12/0.12/0.12。 - **PTA2605**：基差为31.00，基差变化16.00，基差率0.45%，年度均值2.73，季度/半年/年度分位分别为0.30/0.30/0.30。 - **甲醇2605**：基差为-37.00，基差变化-65.00，基差率-1.18%，年度均值20.73，季度/半年/年度分位分别为0.30/0.35/0.20。 - **纯碱2605**：基差为37.06，基差变化-5.38，基差率2.96%，年度均值57.64，季度/半年/年度分位分别为0.57/0.35/0.46。 - **尿素2605**：基差为1.00，基差变化-4.00，基差率0.05%，年度均值-21.58，季度/半年/年度分位分别为0.89/0.78/0.51。 - **短纤2606**：基差为-3.54，基差变化-137.75，基差率-0.04%，年度均值87.03，季度/半年/年度分位分别为0.84/0.71/0.55。 **主要观点**：化工类品种基差呈现较大波动，部分品种处于升水状态，部分处于贴水状态。基差率多数高于年度均值，显示市场对未来价格的预期较为积极。 --- ## 七、油脂油料 ### 主要品种： - **棕榈2605**：基差为74.00，基差变化-94.00，基差率0.75%，年度均值186.84，季度/半年/年度分位分别为0.61/0.62/0.21。 - **豆油2605**：基差为274.00，基差变化-36.00，基差率3.08%，年度均值367.49，季度/半年/年度分位分别为0.17/0.17/0.27。 - **豆粕2605**：基差为318.00，基差变化24.00，基差率9.46%，年度均值111.68，季度/半年/年度分位分别为0.72/0.87/0.46。 - **豆一2605**：基差为-246.00，基差变化60.00，基差率-5.41%，年度均值-32.22，季度/半年/年度分位分别为0.57/0.32/0.32。 - **菜油2605**：基差为626.00，基差变化36.00，基差率5.97%，年度均值308.68，季度/半年/年度分位分别为0.30/0.64/0.64。 - **菜粕2605**：基差为237.00，基差变化20.00，基差率8.84%，年度均值28.24，季度/半年/年度分位分别为0.80/0.85/0.88。 - **玉米2605**：基差为6.00，基差变化-2.00，基差率0.25%，年度均值15.49，季度/半年/年度分位分别为0.26/0.22/0.51。 - **淀粉2605**：基差为131.00，基差变化32.00，基差率4.60%，年度均值71.09，季度/半年/年度分位分别为0.97/0.77/0.65。 **主要观点**：油脂油料类品种基差波动明显，部分品种处于升水，部分处于贴水状态。基差率多数高于年度均值，显示市场对未来价格的预期偏强。 --- ## 八、畜牧类 ### 主要品种： - **鸡蛋2605**：基差为-47.00，基差变化33.00，基差率-1.42%，年度均值36.00，季度/半年/年度分位分别为0.23/0.23/0.43。 - **生猪2605**：基差为-155.00，基差变化140.00，基差率-1.52%，年度均值432.51，季度/半年/年度分位分别为0.31/0.31/0.31。 **主要观点**：畜牧类品种基差普遍为负，显示期货价格低于现货价格，市场预期偏弱。 --- ## 九、软商品 ### 主要品种： - **郑棉2605**：基差为1572.00，基差变化-115.00，基差率9.40%，年度均值1313.44，季度/半年/年度分位分别为0.88/0.88/0.73。 - **白糖2605**：基差为13.00，基差变化-64.00，基差率0.24%，年度均值216.46，季度/半年/年度分位分别为0.14/0.06/0.06。 **主要观点**：软商品类品种基差多数为正，基差率高于年度均值，显示市场对商品未来价格的预期较为乐观。 --- ## 关键信息总结 - **基差定义**：基差 = 现货价格 - 期货价格。 - **基差率计算**：基差率 = (现货价格 - 期货价格) / 现货价格。 - **基差趋势**：临近交割月，基差通常趋向于0，但需结合市场情况判断。 - **历史分位**：基差在历史分位中处于较高位置（如80%以上）时，可能有缩窄趋势；处于较低位置（如20%以下）时，可能有扩大趋势。 - **数据更新**：现货价格更新时间为上一交易日。 --- ## 风险提示 - 本报告仅用于市场分析，不构成任何投资建议。 - 投资者应结合市场实际情况及专业意见进行决策。 - 基差回归性可能受技术性挤仓等因素影响，需谨慎对待。