> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 湖南省城投企业经营性债务化解路径与实践总结 ## 核心内容概述 湖南省自2023年起持续推进地方隐性债务化解工作，2025年完成年度化债任务120%，退出融资平台304家，债务结构显著优化。2026年，化债重心转向防范化解融资平台经营性债务风险，通过深化“三全”债务改革（全口径监测、全方位防控、全链条管理），构建差异化化债机制，严控增量债务无序扩张，多措并举化解存量债务。 ## 主要观点与关键信息 ### 1. 化债政策框架与实施路径 - **“三全”债务改革**：湖南省强化全口径债务监测，建立全方位防控体系，实施全链条管理，防范隐性债务下降但经营性债务无序增长的风险。 - **“六个一批”金融政策**：通过银行贷款续贷、债务重组、展期、置换高成本债务等方式，优化债务结构，2023年共为1273.8亿元存量债务提供化解渠道。 - **“三个一律”债务源头管控机制**：所有政府投资项目立项前需进行资金来源评估，重大项目需分类提级审核，高风险地区严格限制项目审批。 ### 2. 差异化化债机制的实践 - **“用、售、租、融”分类施策**：通过盘活国有“三资”（资产、资源、资本）拓展区域财力空间，累计盘活金额超3500亿元，其中2025年实现956.4亿元收入。 - **“连环债”清偿机制**：以株洲市为试点，建立财政、工信、国资、司法四部门协同机制，采用“数字人民币+智能合约+链式清偿”技术路径，截至2025年4月15日，完成清偿1885笔，金额15.3亿元。 - **城投企业转型路径**：经济及财政实力较强的地区如长沙，更侧重于通过产业融合推动城投企业转型；欠发达地区则依赖金融化债和上级资金支持。 ### 3. 后续关注重点 - **退平台后的地方支持变化**：退名单城投企业可能面临地方政府支持减弱，需关注其债务偿还能力和业务转型的衔接问题。 - **多部门协同与省市县合力**：财政治理体系构建了“大预算”“大数据”“大监督”“大风控”机制，但需关注弱资质平台在短期流动性风险中的分化情况。 - **资产盘活的挑战**：部分资产如林权、数据资产、生态收益权等市场化交易活跃度较低，估值存在主观性，可能影响资产变现效率和转型化债效果。 ## 总结 湖南省在经营性债务化解方面已形成较为系统的政策框架和实践路径，通过“三全”债务改革、金融化债、转型化债等手段，逐步优化债务结构并提升区域信用环境。然而，后续仍需关注退平台政策的落地效果、化债政策执行力度及城投企业转型的实际成效，防范局部风险扩散和流动性冲击，确保债务风险防控工作的持续性和有效性。