20260513-中诚信国际-地方政府债与城投行业监测周报2026年第16期_国常会强调完善化债支持政策_湖南省深化_三全_债务改革_19页_1006kb

地方政府债与城投债监测周报总结（2026年第16期）

核心内容概述

本报告主要分析了当前地方政府债与城投债的发行、交易及债务风险化解情况。重点包括国常会对化债政策的部署、湖南省深化“三全”债务改革、城投企业“退平台”进展、城投债提前兑付情况及城投债推迟发行等。

主要观点

1. 国常会推进地方政府债务风险化解

• 政策重点：国常会强调要聚焦重点领域和薄弱环节完善支持化债政策，包括城投平台经营性债务、成本较高的“双非”债务及政府拖欠款等。
• 薄弱环节：地方财政收支承压、债务结构脆弱、城投企业转型能力不足及化债长效机制不完善。
• 化债策略：增强地方自主偿债能力，从发展经济、深化财税改革、推动城投市场化转型三方面发力。同时，完善债务管控机制，实现债务风险可控与资金效能提升。

2. 湖南省深化“三全”债务改革

• 改革内容：推动构建全口径、全方位、全链条的地方债务风险管控体系。
• 全口径监测：将履行公共财政支出功能、地方政府承担偿还责任的债务全部纳入监测。
• 全方位防控：推进专项债券“自审自发”试点，防止资金挪用。
• 全链条管理：加强全过程监督和全生命周期管理，实现“管项目”与“管债务”结合。

3. 城投企业“退平台”进展

• 本周进展：有2家城投企业声明成为市场化经营主体或退出融资平台名单，主要集中在基础设施投融资行业。
• 区域分布：湖北、陕西各1家，主体评级均为AAA级，行政层级为地市级。
• 累计情况：自2023年10月以来，全国共有1157家城投企业声明为市场化经营主体或退出融资平台名单。

4. 城投债提前兑付情况

• 兑付数量：本周有36家城投企业提前兑付债券本息，涉及38只债券，规模合计51.39亿元。
• 区域分布：东部地区企业占多数，主体评级以AA级为主。

5. 城投债推迟发行情况

• 推迟数量：本周有1只城投债推迟发行，计划发行规模15亿元。
• 累计情况：截至5月10日，今年共有17只城投债推迟或取消发行，规模合计135.99亿元。

关键信息

一、地方政府债发行情况

• 发行规模：本周共发行22只地方债，规模下降至586.89亿元，净融资额下降至150.38亿元。
• 新增与再融资：新增债10只，共计138.70亿元；再融资债12只，共计448.19亿元。
• 置换进度：2万亿置换额度已发行59.64%，主要用于置换存量隐性债务。
• 发行期限：以20年期为主，占比32.24%，加权平均发行期限为12.76年。
• 发行利率：加权平均发行利率为2.00%，较前值上行2.19BP；专项债发行利率上行11.96BP至2.15%，一般债发行利率下行7.09BP至1.64%。
• 区域表现：重庆发行规模最大，达335亿元；山东、福建发行规模分别为35亿元和65亿元。

二、城投债发行情况

• 发行规模：本周共发行59只城投债，规模下降至356.89亿元，净融资额为-370.10亿元。
• 发行成本：整体发行利率为1.96%，较前值下降6.38BP；发行利差为59.33BP，较前值收窄1.75BP。
• 券种分布：以一般中期票据为主，占比37.29%；其他券种包括私募债、定向工具等。
• 发行期限：以5年期为主，占比40.68%；加权平均发行期限为3.59年。
• 主体级别：以AA+级为主，占比47.46%；AA级占比61.11%，AA-级占比1.67%。
• 区域分布：江苏发行数量最多，共18只；四川发行利率和利差均最高，分别为2.56%和107.96BP。

三、交易情况

• 地方债交易规模：2021.34亿元，较前值下降47.37%；到期收益率多数上行，平均上行幅度为1.83BP。
• 城投债交易规模：1121.49亿元，较前值下降39.36%；到期收益率多数上行，平均上行幅度为1.36BP。
• 信用利差：3年期、5年期AA+城投债利差分别走阔5.25BP、1.34BP；1年期AA+城投债利差收窄0.7BP。
• 异常交易：2家城投主体的2只债券发生2次异常交易，主体数量、债券数量和异常交易次数较前值均下降。

附表数据

表1：本周地方债加权平均发行利率及利差

表2：本周城投债加权平均发行利率及利差

表3：本周城投企业公告一览

表4：本周城投债提前兑付情况

表5：城投债推迟发行情况

债券发行及交易数据（离岸人民币）

结论

本期地方政府债与城投债发行及交易规模均有所下降，化债政策持续推进，重点聚焦于城投平台经营性债务及隐性债务的化解。湖南省深化“三全”债务改革，推动构建全口径、全方位、全链条的债务风险管控体系。城投企业“退平台”进展有所加快，但整体仍处于被动转型状态。同时，部分城投债出现推迟发行，需关注其对市场流动性的影响。