20150728-安信国际证券-港股晨报_16页_2mb

安信国际證券(香港)有限公司研究报告总结

核心内容概述

本报告由安信国际證券(香港)有限公司研究部发布，主要涵盖全球及亚洲股市的表现、估值、沽空情况、A/H股对比、恒指技术走势等市场分析内容，同时对两家港股公司——**中国绿宝（6183）和正峰集团（2389）**进行详细点评，并提供投资建议。

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主要观点

1. 全球及亚洲股市表现

• 港股：恒生指数下跌3.1%，国企指数下跌3.8%，市场整体情绪偏弱。
• 中国股市：上海综合指数下跌8.5%，深交所成份股指数下跌7.6%，沪深300指数下跌8.6%。
• 其他金砖四国：俄罗斯RTS美元指数下跌2.2%，巴西IBOV指数下跌1.0%，印度Sensex 30指数下跌2.0%。
• 亚洲股市：日经指数下跌0.9%，韩国综合指数下跌0.3%，新加坡海峡指数下跌1.2%，泰国SET指数下跌1.8%，吉隆坡综合指数下跌0.6%，台湾加权指数下跌2.4%。
• 欧美股市：道指下跌0.7%，标普500下跌0.6%，纳斯达克下跌1.0%，英国富时100下跌1.1%，德国DAX下跌2.6%，法国CAC40下跌2.6%。

2. 沽空重点股

• 沽空金额较高的港股包括：南方A50（2822）、中国人寿（2628）、恒生H股ETF（2828）、**中国石油（857）**等。
• 沽空占成交比例较高的公司包括：东亚银行（23）、恒安国际（1044）、**中远太平洋（1199）**等。
• 沽空变动趋势显示，部分个股沽空力度减弱，部分则持续上升。

3. A/H股对比

• 多数A/H股存在溢价，如洛阳玻璃（1108）、仪征化纤（1033）、**洛阳钼业（3993）**等。
• H股与A股的市盈率、股息率、市净率差异较大，H股普遍较低，A股则较高。

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关键信息

1. 恒指技术走势

• 恒生指数技术面显示短期承压，但市场情绪有所稳定，预计今日市场将有所反弹。

2. 港股市盈率

• 港股市盈率处于相对低位，估值有进一步提升空间。

3. 中美股市市盈率

• 美国股市市盈率高于中国股市，反映市场对中美经济前景的预期差异。

4. 货币汇率与金融指标

• 货币汇率：整体呈现波动，人民币对港元汇率未在报告中详细列出。
• 银行拆息：未具体提及，但市场流动性充裕。
• 国债孳息率：未具体提及，但整体经济环境疲弱。

5. 亚洲以外新兴市场汇债情况

• 新兴市场汇债情况复杂，部分市场出现下跌趋势。

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公司评论

1. 中国绿宝（6183）

• 行业地位：中国领先的食用菌产品综合供应商，市占率分别为杏鲍菇2.5%和蘑菇0.6%。
• 业务模式：采用垂直一体化模式，涵盖培育、销售、加工等环节。
• 技术优势：生物转化率达93.4%，高于行业平均水平（87% - 94%），出菇废包率仅为1.5%，远低于行业3% - 5%。
• 成长空间：受益于工业化进程，公司有望在行业整合中提升市场份额。
• 运营模式：采用“全株循环利用技术”，降低生产成本，提高毛利率。
• 未来展望：公司计划发展高端保健品业务，提升估值。
• 投资建议：首予“买入”评级，目标价5.27港元。
• 风险提示：生物资产公平值调整、食品安全问题、行业竞争加剧。

2. 正峰集团（2389）

• 股东背景：北控集团旗下的公司，拥有强大的政府背景。
• 转型方向：从房地产转向医疗大健康产业，包括老年公寓、公立医院贷款、专科医院等。
• 土地资源：在北京收购低成本医疗用地，总成本低于周边住宅用地。
• 业务前景：医疗大健康是政府鼓励的发展方向，公司具备良好发展潜力。
• 财务状况：公司拥有充足现金和土地资源，市值可能被低估。
• 投资建议：建议积极关注，认为公司有能力顺利发展医疗业务。
• 风险提示：养老地产法律不健全、医疗业务推进受阻、奥柏中国股价下跌。

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财经要闻

• 证金公司：辟谣称未提前归还银行资金，市场流动性充裕。
• 外贸结构优化：中国外贸有望扭转负增长，但进口预计下降。
• 宏观经济：上半年GDP增长7%，高于预期，经济缓中趋稳。
• 政策支持：政府支持社会办医，正峰集团具备良好政策环境。

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公司新闻

• 神华集团：计划分拆风电场资产上市，集资78亿港元。
• 东方航空：引入达美航空为股东，占股3.55%，提升国际业务。
• 腾讯：与金沙江资本设立390亿港元并购基金，拓展海外资产。

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总结

整体来看，港股市场受A股拖累，短期情绪偏弱，但预计今日将有所稳定。市场中部分优质个股如中国绿宝和正峰集团展现出较强的成长潜力和政策支持，值得投资者关注。同时，市场存在较大的沽空压力，需注意风险控制。建议投资者在市场波动中保持谨慎，优先选择具备技术优势和政策红利的个股进行操作。